20260119-浙商证券-餐饮月度专题_茶饮咖啡扩张提速_客单价环比下滑趋缓_10页_2mb

茶饮咖啡扩张提速，客单价环比下滑趋缓

总览

• 龙头茶饮：整体保持稳定增长，部分品牌如蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等净开店数量和增幅表现较好。
• 西式快餐：肯德基、麦当劳等品牌净开店数量和增幅持续增长，而部分品牌如华莱士、必胜客则出现净开店数量减少。
• 咖啡：瑞幸咖啡、库迪咖啡等品牌扩张迅速，星巴克和Manner等品牌则增长较为平缓。
• 火锅：巴奴火锅扩张积极，而海底捞、凑凑等品牌出现净开店数量下降。
• 酸菜鱼&卤味&小酒馆：整体呈现门店持续出清趋势，部分品牌如太二、周黑鸭等净开店数量减少，客单价跌幅扩大。

核心内容

茶饮

• 净开店趋势：
  • 头部品牌扩张提速：蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等品牌净开店数量和增幅表现积极，其中蜜雪冰城近3月净增1214家，增幅3%；古茗净增945家，增幅8%；沪上阿姨净增1077家，增幅12%。
  • 部分品牌收缩：书亦烧仙草、茶百道、喜茶等品牌净开店数量减少，增幅为负，其中喜茶近3月净增-151家，增幅-4%；茶颜悦色近3月净增1家，增幅0%。
• 客单价趋势：
  • 头部品牌客单价同比承压，多数品牌客单价同比跌幅在1%-9%之间，如蜜雪冰城、古茗、喜茶等。
  • 部分品牌如黑泷堂、茶颜悦色、乐乐茶等客单价跌幅有所收窄，但整体仍处于下降区间。

咖啡

• 净开店趋势：
  • 瑞幸咖啡和库迪咖啡扩张最为显著，瑞幸咖啡近3月净增2280家，增幅8%；库迪咖啡净增1080家，增幅7%。
  • 星巴克、Manner等品牌扩张较为平缓，星巴克净增88家，增幅1%；Manner净增216家，增幅10%。
• 客单价趋势：
  • 瑞幸咖啡、库迪咖啡等品牌客单价同比跌幅在3%-6%之间，而星巴克和Manner则跌幅在2%-5%之间，整体趋势相对平稳。

火锅

• 净开店趋势：
  • 巴奴火锅净增13家，增幅8%；其他品牌如海底捞、凑凑等净增数量为负，降幅在1%-10%之间。
• 客单价趋势：
  • 客单价同比跌幅在0.5%-14.3%之间，部分品牌如凑凑跌幅明显，但整体跌幅有所收窄。

酸菜鱼&卤味&小酒馆

• 净开店趋势：
  • 太二、江渔儿、董小姐1人1份等品牌净增数量为负，降幅在3%-10%之间。
  • 紫燕百味鸡、绝味鸭脖、周黑鸭等卤味品牌净增数量为负，降幅在4%-10%之间。
  • 小酒馆品牌如海伦司、胡桃里、贰麻酒馆等净增数量为负，降幅在1%-23%之间。
• 客单价趋势：
  • 客单价同比跌幅扩大，多数品牌跌幅在3%-16%之间，如太二、胡桃里、贰麻酒馆等。

主要观点

• 茶饮行业：头部品牌扩张速度加快，但部分品牌面临门店收缩和客单价下滑压力。
• 咖啡行业：瑞幸咖啡和库迪咖啡等新兴品牌扩张迅速，星巴克等传统品牌增长平缓。
• 火锅行业：巴奴火锅扩张积极，其他品牌则面临门店减少和客单价下跌的挑战。
• 酸菜鱼、卤味、小酒馆：整体呈现门店出清趋势，客单价跌幅扩大，行业竞争加剧。

关键信息

• 净开店数量：茶饮、西式快餐、咖啡等细分行业均呈现不同程度的扩张或收缩。
• 客单价趋势：多数品牌客单价同比下跌，但部分品牌跌幅趋缓。
• 行业评级：整体看好，但需关注风险因素如食品安全、宏观经济波动和数据统计误差。

风险提示

• 食品安全风险：加工环节出现问题可能对行业造成负面影响。
• 宏观经济下行风险：居民收入变化可能影响消费行为。
• 数据统计风险：数据来源可能存在误差，需谨慎参考。

投资评级

• 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上。
• 中性：行业指数相对于沪深300指数表现-10%~+10%。
• 看淡：行业指数相对于沪深300指数表现-10%以下。

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