20260316-浙商证券-餐饮月度专题_茶饮咖啡加速布局_客单价持续承压_10页_2mb

茶饮咖啡加速布局，客单价持续承压

核心内容概述

本报告分析了2026年3月16日餐饮行业月度数据，涵盖茶饮、咖啡、火锅、酸菜鱼、卤味、小酒馆等细分领域。整体来看，茶饮与咖啡赛道保持增长态势，而火锅及部分其他细分领域则面临一定的挑战，如客单价承压和开店增速放缓。行业评级为“看好”，表明在6个月内，行业指数有望跑赢沪深300指数。

主要观点

茶饮行业

• 净开店趋势：部分品牌如蜜雪冰城、一点点、古茗、茶百道、沪上阿姨等在2026年1-2月表现出较强的开店能力，而部分品牌如coco都可、甜啦啦、黑泷堂等则出现开店数量下降。
• 客单价趋势：茶饮整体客单价同比2024年6月基期呈现下降趋势，部分品牌如喜茶、奈雪的茶等表现相对稳定，而一些品牌如茶颜悦色、一点点等则有小幅波动。

咖啡行业

• 净开店趋势：瑞幸咖啡、库迪咖啡、幸运咖等品牌在2026年1-2月净开店数量增长显著，Manner和Tims也有一定增幅。
• 客单价趋势：咖啡行业整体客单价承压，瑞幸咖啡、星巴克、幸运咖等品牌客单价同比2024年6月基期呈下降趋势，但部分品牌如库迪咖啡表现相对较好。

火锅行业

• 净开店趋势：巴奴火锅在2026年1-2月净开店数量增长明显，而海底捞、九毛九等品牌则表现稳定或略有下降。
• 客单价趋势：火锅行业整体客单价有所修复，但部分品牌如凑凑、呷哺呷哺等仍面临价格压力。

酸菜鱼&卤味&小酒馆

• 净开店趋势：鱼你在一起、小鱼号等品牌开店数量增长，而太二、江渔儿等则出现下滑。
• 客单价趋势：整体客单价持续承压，多数品牌在2026年1-2月表现下滑，部分品牌如周黑鸭、绝味鸭脖则略有回升。

关键信息总结

茶饮品牌

咖啡品牌

火锅品牌

酸菜鱼&卤味&小酒馆

风险提示

1. 食品安全风险：餐饮行业存在食品安全隐患，可能对行业造成负面影响。
2. 宏观经济下行风险：餐饮行业依赖居民消费能力，宏观经济波动可能影响行业发展。
3. 数据统计风险：本报告数据来源于第三方数据库，可能存在误差或样本偏差。

投资评级说明

• 看好：行业指数在6个月内预期相对沪深300指数上涨10%以上。
• 中性：行业指数相对沪深300指数上涨或下跌10%以内。
• 看淡：行业指数在6个月内预期相对沪深300指数下跌10%以上。

本报告采用相对评级体系，旨在反映行业相对于沪深300指数的相对表现，不构成具体投资建议。投资者应结合自身情况独立评估。