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茶饮咖啡加速扩张，客单价整体承压

核心内容概述

2026年3月，中国餐饮行业整体呈现扩张态势，尤其是茶饮和咖啡赛道表现突出。然而，多数品牌面临客单价持续承压的问题，反映出市场竞争加剧与消费趋势变化。本报告基于窄门餐眼与浙商证券研究所的数据，对主要餐饮品牌在2024年6月至2026年3月期间的净开店数量及客单价变化进行了分析。

主要观点

1. 茶饮赛道扩张分化

• 扩张主力：蜜雪冰城、一点点、沪上阿姨、古茗、茶百道等品牌持续扩张，其中一点点净开店增幅高达14%，沪上阿姨增长6%。
• 收缩品牌：部分品牌如COCO都可、喜茶、茶颜悦色、霸王茶姬等出现净开店数量下降或增长缓慢，反映出市场饱和及竞争压力。

2. 咖啡赛道持续高增

• 瑞幸咖啡：成为咖啡行业扩张的绝对主力，近3月净增绝对值达1773家，增幅6%。
• 幸运咖：增长显著，净增绝对值1178家，增幅16%。
• 星巴克：增长较慢，净增绝对值90家，增幅1%。
• 其他品牌：库迪咖啡、Manner、Tims等品牌也有不同程度的扩张，但增速相对平缓。

3. 西式快餐稳步增长

• 肯德基：净开店数量稳定，增幅7%。
• 麦当劳：净开店数量增长5%。
• 塔斯汀：增长迅速，增幅7%。
• 其他品牌：部分品牌如华莱士、达美乐、必胜客、萨莉亚等也有一定增长，但部分品牌如九毛九、凑凑等出现净开店数量下降。

4. 火锅行业增长放缓，客单价降幅收窄

• 海底捞：净开店数量增长，增幅2%。
• 巴奴火锅：净开店增长显著，增幅14%。
• 其他品牌：九毛九、凑凑、呷哺呷哺等品牌净开店数量下降，但降幅有所收窄。
• 整体趋势：火锅行业扩张速度放缓，但部分品牌如巴奴火锅表现良好。

5. 卤味与小酒馆承压明显

• 卤味行业：紫燕百味鸡、绝味鸭脖、周黑鸭等品牌净开店数量下降，且客单价持续承压。
• 小酒馆行业：海伦司净开店数量大幅增长，增幅166%，但其他品牌如胡桃里、贰麻酒馆净开店数量下降，客单价持续下滑。

关键信息总结

净开店趋势（2024年6月-2026年3月）

客单价趋势（同比2024年6月基期）

• 茶饮：整体客单价承压，部分品牌如喜茶、茶颜悦色、7分甜等客单价下降明显，但如一点点、沪上阿姨等品牌略有回升。
• 咖啡：瑞幸咖啡、幸运咖等品牌客单价下降，但幅度较前期有所收窄。
• 西式快餐：肯德基、麦当劳等品牌客单价稳定，部分品牌如华莱士、萨莉亚等略有下降。
• 火锅：整体客单价下降，但部分品牌如巴奴火锅有所回升。
• 卤味与小酒馆：客单价持续下滑，尤其是卤味品牌如紫燕百味鸡、绝味鸭脖、周黑鸭等，小酒馆品牌如胡桃里、贰麻酒馆等也呈现下降趋势。

投资建议与评级

• 行业评级：看好
• 评级标准：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上为“看好”，-10%~+10%为“中性”，-10%以下为“看淡”。
• 建议：投资者应结合自身情况，综合考虑市场变化、财务状况等多方面因素，不应仅依赖评级做出决策。

风险提示

1. 食品安全风险：一旦发生食品安全事故，将对行业造成严重影响。
2. 宏观经济风险：居民收入波动可能影响消费能力，从而影响行业整体表现。
3. 数据统计风险：报告数据来源于第三方，可能存在统计误差或样本偏差。

联系方式

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