> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 茶饮咖啡加速扩张，客单价整体承压 ## 核心内容概述 2026年3月，中国餐饮行业整体呈现扩张态势，尤其是茶饮和咖啡赛道表现突出。然而，多数品牌面临客单价持续承压的问题，反映出市场竞争加剧与消费趋势变化。本报告基于窄门餐眼与浙商证券研究所的数据，对主要餐饮品牌在2024年6月至2026年3月期间的净开店数量及客单价变化进行了分析。 --- ## 主要观点 ### 1. **茶饮赛道扩张分化** - **扩张主力**：蜜雪冰城、一点点、沪上阿姨、古茗、茶百道等品牌持续扩张，其中一点点净开店增幅高达14%，沪上阿姨增长6%。 - **收缩品牌**：部分品牌如COCO都可、喜茶、茶颜悦色、霸王茶姬等出现净开店数量下降或增长缓慢，反映出市场饱和及竞争压力。 ### 2. **咖啡赛道持续高增** - **瑞幸咖啡**：成为咖啡行业扩张的绝对主力，近3月净增绝对值达1773家，增幅6%。 - **幸运咖**：增长显著，净增绝对值1178家，增幅16%。 - **星巴克**：增长较慢，净增绝对值90家，增幅1%。 - **其他品牌**：库迪咖啡、Manner、Tims等品牌也有不同程度的扩张，但增速相对平缓。 ### 3. **西式快餐稳步增长** - **肯德基**：净开店数量稳定，增幅7%。 - **麦当劳**：净开店数量增长5%。 - **塔斯汀**：增长迅速，增幅7%。 - **其他品牌**：部分品牌如华莱士、达美乐、必胜客、萨莉亚等也有一定增长，但部分品牌如九毛九、凑凑等出现净开店数量下降。 ### 4. **火锅行业增长放缓，客单价降幅收窄** - **海底捞**：净开店数量增长，增幅2%。 - **巴奴火锅**：净开店增长显著，增幅14%。 - **其他品牌**：九毛九、凑凑、呷哺呷哺等品牌净开店数量下降，但降幅有所收窄。 - **整体趋势**：火锅行业扩张速度放缓，但部分品牌如巴奴火锅表现良好。 ### 5. **卤味与小酒馆承压明显** - **卤味行业**：紫燕百味鸡、绝味鸭脖、周黑鸭等品牌净开店数量下降，且客单价持续承压。 - **小酒馆行业**：海伦司净开店数量大幅增长，增幅166%，但其他品牌如胡桃里、贰麻酒馆净开店数量下降，客单价持续下滑。 --- ## 关键信息总结 ### 净开店趋势（2024年6月-2026年3月） | 品牌 | 近3月净增绝对值 | 近3月净开店增幅 | |------------|----------------|----------------| | 蜜雪冰城 | 2276 | 5% | | 一点点 | 546 | 14% | | 沪上阿姨 | 586 | 6% | | 古茗 | 461 | 3% | | 茶百道 | 411 | 5% | | 瑞幸咖啡 | 1773 | 6% | | 幸运咖 | 1178 | 16% | | 库迪咖啡 | 725 | 5% | | 海底捞 | 33 | 2% | | 巴奴火锅 | 23 | 14% | | 太二 | -33 | -7% | | 鱼你在一起 | 166 | 7% | | 紫燕百味鸡 | -34 | -1% | | 绝味鸭脖 | 75 | 1% | | 周黑鸭 | 137 | 6% | | 海伦司 | 343 | 166% | | 胡桃里 | 4 | 13% | | 贰麻酒馆 | 6 | 13% | ### 客单价趋势（同比2024年6月基期） - **茶饮**：整体客单价承压，部分品牌如喜茶、茶颜悦色、7分甜等客单价下降明显，但如一点点、沪上阿姨等品牌略有回升。 - **咖啡**：瑞幸咖啡、幸运咖等品牌客单价下降，但幅度较前期有所收窄。 - **西式快餐**：肯德基、麦当劳等品牌客单价稳定，部分品牌如华莱士、萨莉亚等略有下降。 - **火锅**：整体客单价下降，但部分品牌如巴奴火锅有所回升。 - **卤味与小酒馆**：客单价持续下滑，尤其是卤味品牌如紫燕百味鸡、绝味鸭脖、周黑鸭等，小酒馆品牌如胡桃里、贰麻酒馆等也呈现下降趋势。 --- ## 投资建议与评级 - **行业评级**：看好 - **评级标准**：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上为“看好”，-10%~+10%为“中性”，-10%以下为“看淡”。 - **建议**：投资者应结合自身情况，综合考虑市场变化、财务状况等多方面因素，不应仅依赖评级做出决策。 --- ## 风险提示 1. **食品安全风险**：一旦发生食品安全事故，将对行业造成严重影响。 2. **宏观经济风险**：居民收入波动可能影响消费能力，从而影响行业整体表现。 3. **数据统计风险**：报告数据来源于第三方，可能存在统计误差或样本偏差。 --- ## 联系方式 - **浙商证券研究所** - 上海总部地址：杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼25层 - 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街8号富华大厦E座4层 - 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心33层 - 邮政编码：200127 - 电话：(8621)80108518 - 传真：(8621)80106010 - 网站：http://research.stocke.com.cn