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化工板块业绩披露亮点多，继续关注龙头白马

核心内容概述

2018年2月5日发布的东兴证券化工行业周报指出，化工板块在2018年2月第一周的业绩披露中展现出多个亮点，尤其在涤纶长丝和煤化工等细分领域表现突出。同时，市场整体表现疲软，但部分个股表现强劲。报告对行业走势进行分析，并提出重点推荐股票组合。

主要观点

1. 化工产品价格涨跌情况

• 涨幅居前的产品：

  • 丁二烯（茂名石化，+3.00%）
  • MDI（华东，+2.94%）
  • 乙二酸（华东，+2.69%）
  • 无水氢氟酸（华东，+2.63%）
  • 动力煤（秦皇岛，+2.40%）

• 跌幅居前的产品：

  • 天然气（NYMEX期货，-17.15%）
  • 丙酮（华东，-5.47%）
  • 苯酚（华东，-5.38%）
  • 甘氨酸（河北，-4.27%）
  • 二氯甲烷（华东，-3.91%）

2. 行业表现

• 申万化工指数：上周下跌5.29%，跌幅小于上证指数（-2.70%）。
• 东兴化工组合：上周下跌1.51%，相比行业指数高出3.78个百分点。

3. 重点个股表现

• 鲁西化工：上周股价上涨13.82%，主要因2017年预计归母净利润增长652%-692%，公司新项目投产带来显著盈利提升。
• 桐昆股份：预计2017年扣非净利润增长64%-71%，涤纶长丝行业景气度持续，盈利能力稳步提升。

4. 染料行业展望

• 染料价格：国内分散染料出厂价达到4.5万元/吨，国际龙头如巴斯夫、朗盛等也上调价格，染料行业进入上行通道。
• 供需分析：环保趋严导致开工率受限，供给端收紧；下游纺织服装回暖及印染企业补仓需求推动价格上涨。
• 推荐企业：浙江龙盛、闰土股份、吉华集团、安诺其和亚邦股份。

关键信息

5. 本周推荐股票组合

• 华锦股份（15%）
• 广信材料（15%）
• 华鲁恒升（10%）
• 浙江龙盛（10%）
• 金禾实业（10%）
• 桐昆股份（10%）
• 龙佰利（10%）
• 扬农化工（10%）
• 新洋丰（10%）

6. 风险提示

• 化工产品价格下滑
• 估值中枢下移的系统性风险
• 政策推行力度不及预期

行业基本资料

重点推荐理由

• 鲁西化工：受益于煤化工行业盈利空间提升，新项目投产显著提升利润，2017年预计归母净利润增长652%-692%。
• 桐昆股份：涤纶长丝行业景气度持续，盈利能力稳步提升，预计2017年扣非净利润增长64%-71%。
• 浙江龙盛：染料行业价格持续上涨，技术领先，具有进口替代潜力，受到市场广泛看好。

市场回顾与分析

上周市场回顾

• 原油价格：美国WTI原油下跌约1%，布伦特原油下跌2.93%，主要受页岩油产量高企和美元升值影响。
• 化工行业整体表现：申万化工指数下跌5.29%，细分板块均下跌，其中氨纶、磷肥、改性塑料和氮肥跌幅相对较小。
• 东兴化工组合表现：跌幅1.51%，优于行业指数。

波幅明显个股点评

• 鲁西化工：涨幅最大，因业绩预告和行业景气度提升受到市场关注。
• 其他个股：如南极电商、荣盛石化、神马股份、龙佰利等也表现较好，但涨幅较小。

未来展望

• 染料行业：预计春节后价格仍会保持强势，建议关注浙江龙盛等龙头企业。
• 涤纶长丝行业：盈利能力持续提升，桐昆股份表现突出。
• 煤化工行业：鲁西化工等企业因新项目投产，利润显著增加，行业基本面良好。

结论

报告强调，尽管市场整体表现疲软，但化工板块中部分细分行业如涤纶长丝、煤化工和染料行业仍表现出强劲的盈利能力和价格走势。建议投资者关注龙头企业，如鲁西化工、桐昆股份和浙江龙盛，以获取更好的投资回报。同时，需警惕价格下滑和政策变化等风险。