20220425-光大证券-建材_建筑及基建公募REITs周报_基建_地产数据分化_保交房_已获实质推进_18页

行业研究总结：基建、地产数据分化，“保交房”已获实质推进

核心内容

本报告聚焦于2022年4月16日至4月22日期间，基建、地产、建材及建筑行业的市场表现和数据变化，强调“稳增长”政策对基建投资的推动作用，以及“保交房”政策对地产行业的实质影响。报告指出，尽管地产基本面尚未明显改善，但“保交房”政策的推进对竣工环节形成支撑，尤其在浮法玻璃领域表现突出。

主要观点

1. 基建投资与REITs发展

• 基建投资高增：2022年3月，狭义基建投资同比增长8.8%，环比增长0.7个百分点，显示“稳增长”政策对基建的积极影响。
• REITs作为资金来源：央行和外汇局发布的“金融23条”支持地方基础设施建设，鼓励融资平台公司合理融资需求，REITs成为增加资金来源的重要途径。
• 投资建议：重点推荐建筑央企（如中国交建、中国中铁）、地方国企（如山东路桥、陕西建工）及消费建材龙头（如东方雨虹、北新建材）。

2. 地产行业表现

• 地产数据走弱：3月地产销售、拿地、融资、投资、新开工、竣工等数据全面下滑，疫情对市场造成较大冲击。
• “保交房”政策落地：2022年一季度，施工期在一年以上的房地产项目投资增长超过10%，显示政策对竣工环节的支持。
• 消费建材估值修复：地产基本面触底后，消费建材企业（如东方雨虹、伟星新材）有望迎来估值修复机会。

关键信息

市场表现

• 建材指数：本周下跌7.03%，其中玻璃板块跌幅最小（-3.88%），其他结构材料跌幅最大（-18.63%）。
• 建筑指数：本周下跌6.22%，房建建设板块跌幅最小（-3.89%），专业工程及其他板块跌幅最大（-7.69%）。
• 基建REITs板块：平均跌幅为-1.62%，其中平安广州广河REIT跌幅最小（-0.03%），富国首创水务REIT跌幅最大（-4.24%）。

高频数据跟踪

• 水泥行业：PO42.5水泥均价为518元/吨，环比+0.63%；全国水泥出货率为63.73%，库容比为66.38%。
• 玻璃行业：玻璃现货价格为1975元/吨，环比-0.65%；光伏玻璃价格稳定，3.2mm镀膜玻璃均价为27.5元/平米。
• 玻纤行业：泰山玻纤缠绕直接纱价格为6450元/吨，电子纱（G75）价格为8750元/吨。
• 碳纤维行业：市场均价为186.25元/千克，大丝束均价145元/千克，小丝束均价225元/千克。
• 原燃材料价格：动力煤价格735元/吨，LNG出厂价格指数7911元/吨，重质纯碱价格2725元/吨，SBS改性沥青价格4450元/吨。

投资建议

• 建材板块：

  • 周期品：推荐旗滨集团、金晶科技。
  • 基建方向：关注华新水泥、海螺水泥、东宏股份。
  • 消费建材：推荐东方雨虹、北新建材、伟星新材、坚朗五金。
  • 新材料：推荐鲁阳节能、凯盛科技。

• 建筑板块：

  • 设备租赁：推荐华铁应急、志特新材。
  • 基建REITs：推荐中国交建、中国中铁。
  • 保障房与装配式建筑：推荐华阳国际、鸿路钢构、亚厦股份。
  • 低估值地方国企：推荐山东路桥、陕西建工、设研院。
  • 绿色建筑：推荐鲁阳节能、旗滨集团、南玻A、玉马遮阳、洛阳玻璃、金晶科技、震安科技、天铁股份、国检集团。

优选组合

风险分析

• 基建投资不及预期
• 地产投资大幅下滑
• 原燃料价格上涨
• 疫情反复

附录：分析师信息

• 分析师：孙伟风、冯孟乾
• 执业证书编号：S0930516110003、S0930521050001
• 联系方式：
  • 孙伟风：021-52523822, sunwf@ebscn.com
  • 冯孟乾：010-58452063, fengmq@ebscn.com
  • 联系人：陈奇凡（021-52523819）、高鑫（021-52523872）

图表目录

• 图1：本周建筑、建材行业涨跌幅表现
• 图2：本周各行业指数涨跌幅排名（中信）
• 图3：建筑各子板块涨跌幅一览
• 图4：建材各子板块涨跌幅一览
• 图5：全国PO42.5水泥均价（元/吨）
• 图6：分区域水泥价格走势（元/吨）
• 图7：全国水泥平均出货率
• 图8：全国水泥平均库容比
• 图9：玻璃现货价格（元/吨）
• 图10：玻璃期货主力合约结算价（元/吨）
• 图11：玻璃在产产能（亿重箱）
• 图12：重点监测省份玻璃企业库存（万重箱）
• 图13：3.2mm镀膜光伏玻璃价格（元/平米）
• 图14：2mm光伏玻璃价格（元/平米）
• 图15：泰山玻纤粗纱产品价格（元/吨）
• 图16：泰山玻纤G75电子纱价格（元/吨）
• 图17：我国碳纤维市场均价（元/千克）
• 图18：不同丝束碳纤维华东市场均价（元/千克）
• 图19：我国碳纤维产量、开工率（吨）
• 图20：我国碳纤维库存量（吨）
• 图21：我国碳纤维行业成本、毛利（万元/吨）
• 图22：我国碳纤维行业毛利率
• 图23：秦皇岛动力煤价格走势（元/吨）
• 图24：我国LNG出厂价格指数（元/吨）
• 图25：重质纯碱价格走势（元/吨）
• 图26：SBS改性沥青价格（元/吨）
• 图27：PVC现货价格（元/吨）
• 图28：国内废纸现货价格（元/吨）
• 图29：HDPE现货价格（元/吨）
• 图30：PP-R国内市场价（元/吨）
• 图31：丙烯酸乳液价格（元/吨）
• 图32：钛白粉现货价格（元/吨）

表格目录

• 表1：基础设施公募REITs本周行情回顾
• 表2：建材行业本周涨跌幅前五标的
• 表3：建筑行业本周涨跌幅前五标的
• 表4：浮法玻璃吨利润情况（元/吨）
• 表5：主要覆盖公司盈利预测、估值与评级