20230521-西南证券-常熟汽饰-603035.SH-斩获新能源客户大单_彰显优质供货能力_6页_1mb

以下是《常熟汽饰（603035）公司动态跟踪报告》的主要内容总结：

• 投资评级与目标：西南证券维持公司“买入”评级，给出6个月目标价3060元，远高于当前价格1838元。基于2023-2025年预测EPS分别为170元、209元、242元，给予2023年18倍PE，对应目标价3060元。

• 重要战略进展：公司近期获得国内知名新能源车企的多个《中标通知书》，将从2024年开始供应乘用车立柱总成、侧围总成等产品，订单生命周期5年，预计金额约19亿元。

• 新能源业务持续扩展：2022年公司新能源板块营收占比达310%，同比提升65个百分点。客户范围已涵盖奔驰EQB、宝马EV、理想、蔚来、小鹏、特斯拉、奇瑞新能源等国内外知名车企。

• 供货与产能优势：公司通过十四个生产基地（含新布局如安庆常春）提供就近优质服务，新基地投产将进一步增强产能保障，支持订单增长。

• 财务预测与盈利模型：公司预计2023-2025年营业收入分别为4492亿、5412亿、6475亿元，净利润从51亿元增至793亿元（CAGR 2645%）。盈利驱动来自新能源增长与模具业务高增速。

• 风险提示：客户拓展不及预期、原材料价格波动、投资收益不确定性、智能座舱与海外市场开拓风险等均可能影响业绩实现。

报告指出，公司新能源业务放量和智能座舱等高附加值业务拓展，有望带动估值修复，维持买入建议。需要注意的是，预测基于大量乐观假设，需关注实际落地风险及估值泡沫。