通信行业2018年中期策略报告_关注四大主线_自下而上细考量_24页_2mb

通信行业2018年中期策略总结

核心内容

2018年通信行业整体表现承压，中信通信指数自年初以来呈先抑后扬再震荡趋势，截至5月22日累计跌幅为6.24%。虽然行业整体表现弱于其他行业，但随着云计算、5G、物联网、军工通信等多主线并发，下半年投资机会逐步显现。建议投资者关注自下而上的个股机会。

主要观点

1. 行业趋势：通信行业在4G建设高峰后进入调整期，5G尚未启动，运营商资本开支下滑，产业链企业业绩承压。但随着5G商用推进和云计算、物联网等新兴技术的发展，行业将迎来新的增长点。
2. 政策支持：国家对云计算、5G、物联网和军工通信等领域的支持力度不断加大，推动行业向高质量发展迈进。
3. 投资主线：重点推荐云计算、5G、物联网和军工通信四个领域，其中云计算和5G是当前发展的核心驱动力。
4. 个股机会：建议关注光环新网、亿联网络、天源迪科、星网锐捷、南都电源、和而泰、新天科技、金卡智能、海格通信等企业。

关键信息

1. 云计算行业

• 国家政策推动下，云计算发展迅速，预计2019年产业规模将达4300亿元。
• 云计算带动数据中心、云视频会议、SaaS等产业链发展，推荐光环新网、亿联网络、天源迪科、星网锐捷。
• 光环新网作为第三方数据中心龙头，与AWS合作，预计2018-2020年云计算收入复合增速约86.4%。
• 亿联网络转型云视频会议，构建“云+端”视讯产品体系，业绩有望快速增长。

2. 5G行业

• 5G已上升为国家战略，预计2020年商用。
• 2018年底5G标准（R15）将冻结，2019年具备规模商用能力。
• 推荐传输设备厂商烽火通信、光模块厂商光迅科技、运营商中国联通。
• 5G建设将带动承载网全面升级，利好传输设备、光器件等。

3. 物联网行业

• 阿里巴巴、微软等巨头加速布局物联网，行业有望提速。
• 推荐南都电源、和而泰、新天科技、金卡智能等企业。
• 南都电源是能源互联网龙头，受益于5G和储能业务发展。
• 和而泰作为MCU智能控制器龙头，布局家居物联网，业绩增长显著。

4. 军工通信行业

• 军改落地，军工通信需求逐步恢复，2018年军费预算同比增长8.1%。
• 推荐海格通信，公司业务涵盖无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务。
• 海格通信受益于军品订单恢复，业绩有望持续增长。

风险提示

• 云计算、5G、物联网政策支持力度或产业进展不及预期；
• 军工通信订单不及预期。

重点推荐标的

总结

2018年通信行业在调整中孕育新的增长机会，重点聚焦云计算、5G、物联网、军工通信四大主线。政策支持、技术发展和市场需求共同推动行业向好。建议投资者关注具备技术优势、业务布局和成长潜力的优质个股，把握下半年的投资机遇。