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股指期货早班车总结

核心内容

2021年7月9日，招商期货有限公司发布了股指期货早班车，提供了当日主要股指期货合约的行情数据及市场分析。报告指出，A股市场整体呈现涨跌互现的格局，但股指期货市场整体表现偏弱，尤其是IH系列合约跌幅较大。

主要观点

• 市场表现：A股四大股指中，上证指数和深成指下跌，创业板指和科创50指数上涨。两市成交额大幅增加，达到11,968亿元。
• 行业板块：航空、综合类、半导体等行业涨幅居前，而日用化工、家居用品、煤炭等板块跌幅较大。
• 股指期货走势：
  • IC系列（中证500）：IC2107、IC2108、IC2109、IC2112均下跌0.22%左右，基差维持在26.85、80.45、127.45、269.45点，显示期货贴水有所收窄。
  • IF系列（沪深300）：IF2107、IF2108、IF2109、IF2112下跌幅度较大，分别为-1.01%、-1.01%、-0.97%、-0.99%，基差分别为11.86、25.26、34.26、63.86点。
  • IH系列（上证50）：IH2107、IH2108、IH2109、IH2112下跌幅度为-1.63%、-1.67%、-1.61%、-1.63%，基差分别为11.06、21.26、28.06、43.26点。
• 市场结构：IC强IH弱的结构化趋势得到加强，显示市场对中证500指数的预期相对较强。
• 资金面：北上资金净流入为-17.01亿元，但今年累计净流入仍维持在历史高位。央行维持每日100亿元逆回购操作，市场资金面较为宽裕。
• 操作建议：建议继续持有多IC空IH7月合约的跨品种套利组合，该组合持仓收益持续扩大。

关键信息

股指期货合约数据概览

市场分析

• 市场环境：A股市场整体呈现涨跌分化，科技类板块表现较强，而部分传统行业表现疲软。
• 资金流动：北上资金净流入为-17.01亿元，但今年累计净流入仍维持在高位，显示市场整体吸引力较强。
• 政策影响：央行维持每日100亿元逆回购操作，市场资金面较为宽裕，国常会强调适时运用降准等工具支持实体经济。
• 基差分析：IC、IF、IH系列合约基差分别为26.85、11.86、11.06点，显示期货贴水有所收窄，但整体仍处于较高水平。
• 操作建议：建议继续持有多IC空IH7月合约的跨品种套利组合，以利用当前市场结构化趋势。

研究员简介

• 姓名：于虎山
• 学历：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
• 经验：具有10年期货从业经验
• 职位：招商证券产品委员会委员，招商期货量化研究、资产管理、投资咨询及股指期货、期权研究等岗位
• 资质：持有期货从业资格证（F0272480）和期货投资咨询资格证（Z0002746）

重要声明

• 本报告仅供C3及以上风险承受能力的投资者参考。
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• 分析基于假设，不同假设可能导致结果差异。
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