20140519-长城证券-大宗商品市场周报_镍回调后有望继续上涨_关注镍相关标的投资性机会_15页_722kb

大宗商品周报总结（2014年5月12日-5月16日）

核心内容概述

本报告分析了2014年5月12日至16日期间，外汇市场与大宗商品市场的运行情况，重点聚焦基本金属、贵金属和原油市场。分析师耿诺和王建虎对市场趋势、价格变动及投资机会进行了深入解读，为投资者提供了市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

1. 外汇市场分析

• 美元指数：全周震荡收涨，收于80.06，周涨0.24%。主要受欧元疲软影响，美元在80一带有较强支撑，未来向上概率较大。
• 欧元兑美元：周跌0.43%，收于1.3692。欧洲一季度GDP表现弱于预期，市场预期欧洲央行将在六月采取宽松政策，欧元短期内下行调整概率较大。
• 英镑兑美元：周跌0.18%，收于1.6815。尽管英国经济数据良好，但市场对加息预期增强，英镑调整后有望继续走强。
• 日元兑美元：周跌0.33%，收于101.52。市场看空日元气氛浓厚，预计日元将继续贬值。
• 美元兑人民币：周涨0.1%，收于6.2332。美元兑人民币升值趋势可能结束。
• 美联储动态：美联储资产负债规模继续扩大，所持国债和MBS增加，总资产升至4.3798万亿美元，显示其宽松政策仍在延续。

2. 大宗商品市场运行情况

2.1 基本金属市场

• LME镍：本周价格先扬后抑，周跌5.8%。市场对镍供应端的担忧仍存，预计镍价仍有上涨空间。
• LME铜：周涨1.77%，受益于旺季需求和库存减少。
• LME铝：周涨0.35%，表现相对稳定。
• LME铅和LME锌：分别周涨2.46%和1.44%，表现良好。
• LME锡：价格收平。
• SHFE铜：周涨2.4%，SHFE铝周跌0.5%，沪锌和沪铅分别周涨0.6%和0.5%。
• CFTC持仓：COMEX铜投机多头大幅增加，净空头减少；COMEX黄金投机净多头大幅减少，白银净多头小幅增加。

2.2 贵金属市场

• COMEX黄金：周涨0.4%，收于1292.8美元/盎司。避险情绪支撑金价，乌克兰局势不稳定为黄金提供上涨动力。
• COMEX白银：周涨1.22%，收于19.355美元/盎司。
• ETF持仓：黄金ETF持仓量减少，白银ETF持仓量保持稳定。
• 市场因素：经济数据不确定性降低，避险情绪仍是支撑金价的主要因素。美国十年期国债收益率下降，中长期通胀预期低位，对黄金抗通胀属性形成一定压制。

2.3 原油市场

• 价格：布伦特原油周涨2.24%，WTI原油周涨1.71%。乌克兰局势反复、美国经济数据良好及利比亚供应担忧均支撑油价。
• 库存：EIA原油库存意外增加，但库欣地区库存下降，精炼厂利用率下降。
• CFTC持仓：WTI原油投机净多头上升，市场看多气氛增强，预计原油市场将继续走强。

投资建议

1. 镍市场：镍价回调后有望继续上涨，投资者可关注相关标的的投资机会。
2. 黄金市场：受避险需求支撑，黄金价格仍有上涨动力，建议关注交易性机会。
3. 原油市场：乌克兰局势和美国经济数据良好支撑油价，预计近期原油市场有望继续走强。

图表与数据来源

• 图表目录：包括美元指数走势、欧元兑美元、美元兑日元、英镑兑美元、LME基本金属价格变化、COMEX铜与黄金投机头寸变化等。
• 数据来源：wind，长城证券研究所。

研究员介绍

• 耿诺：中国地质科学院矿产学硕士，长城证券有色金属行业分析师。
• 王建虎：金融学硕士，长城证券研究所成员。

免责声明

本报告由长城证券发布，仅供参考，不构成投资建议。投资者需自行判断，风险自担。未经授权，不得复制、发布或引用。