20250316-华泰期货-镍不锈钢周报_不锈钢持续上行_关注短周期回调风险_13页_1mb

不锈钢持续上行，关注短周期回调风险

核心内容总结

镍品种分析

本周沪镍2505合约上涨 3.17%，市场情绪因印尼能矿部调整镍产业链税率而提振，沪镍成功站上132000关口，并在震荡上行中逼近135000压力位，周线收三连阳。沪镍加权成交量和持仓量均较上周增加，但日线MACD红柱面积缩减，显示上涨动能减弱。

• 基本面：印尼政策调整、菲律宾雨季结束带来供应预期，但整体供应仍偏紧，镍矿价格坚挺。
• 现货与升贴水：金川镍升贴水报价区间为 1150~1300元/吨，俄镍升贴水为 -50元/吨，镍豆升贴水为 -450元/吨。
• 库存变化：沪镍仓单增加 1085吨 至 27767吨，沪镍库存增加 1315吨 至 31467吨，LME镍库存增加 2058吨 至 200580吨，全球精炼镍显性库存小幅增加至 250857吨。
• 价格走势：沪镍价格成功站上120日均线，若要进一步上涨需突破 13.5万关口。30分钟和60分钟线MACD出现顶背离，预示可能有短周期回调。

304不锈钢品种分析

本周304不锈钢05合约上涨 1.72%，日线走出五连阳，突破120日均线压力位，周五逼近13700箱体上沿压力关口，周线收中阳线。

• 基本面：3月300系不锈钢排产预期为 190.14万吨，环比增加 14.94%，供应仍宽松。
• 现货价格：3月14日，佛山热轧NO.1价格为 12800元/吨，无锡热轧NO.1价格为 12855元/吨，冷轧2B价格分别为 13650元/吨 和 13550元/吨。
• 基差变化：无锡冷轧毛边-SS主力换算毛边基差上涨 55元/吨 至 35元/吨，佛山冷轧毛边-SS主力换算毛边基差上涨 5元/吨 至 135元/吨。
• 库存变化：300系不锈钢库存总量增加 1.32% 至 759060吨，冷轧库存增加 3.46%，热轧库存减少 2.71%。
• 价格走势：不锈钢价格由12800附近反弹，关注 13200~13700 区间内的高抛低吸机会，中长线仍建议逢高卖出套保。

主要观点

镍观点

• 镍价上涨主要受政策利好与原料成本支撑，但上涨动能减弱。
• 市场情绪偏多，但技术面出现顶背离，预示可能有短周期回调。
• 短周期可关注 128000 支撑位，中长线仍以逢高卖出套保为主。

不锈钢观点

• 不锈钢价格已走出震荡区间上沿，但需警惕 60分钟线顶背离 带来的回调风险。
• 300系不锈钢社会库存小幅增加，冷轧库存为主，需求端仍偏弱。
• 短周期可关注 13200~13700 区间的高抛低吸机会，中长线维持逢高卖出套保策略。

关键信息

政策与市场动态

• 印尼政策：调整镍产业链税率，提振市场情绪。
• 美联储政策：3月18日议息会议及欧盟财政计划落地可能影响市场。
• 特朗普政策：可能对市场产生不确定性影响。
• 菲律宾：雨季接近尾声，镍矿供应预期增加，但整体仍偏紧。

风险提示

• 镍品种：国内经济政策变动、印尼政策调整、美联储议息会议。
• 不锈钢品种：钢厂动态、市场到货和库存变化、期现价格波动、特朗普政策变动、印尼、菲律宾政策变动。

数据与图表

• 镍价走势：沪镍、LME镍价与现货升贴水走势。
• 库存变化：沪镍、保税区、LME镍、全球精炼镍显性库存。
• 镍矿与镍铁：红土镍矿港口报价、高镍铁价格、RKEF利润率。
• 铬矿与铬铁：进口铬矿价格、高碳铬铁价格、港口库存。
• 不锈钢价格与利润：热轧、冷轧价格、冷热轧价差、生产利润。
• 社会库存：300系不锈钢新口径社会库存、分地区库存、冷热轧库存。

策略建议

镍策略

• 短期：谨慎偏多。
• 中长期：逢高卖出套保。

不锈钢策略

• 短期：中性。
• 中长期：逢高卖出套保。

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