20140505-长城证券-大宗商品市场周报_关注黄金和镍相关标的交易性机会_16页_724kb

大宗商品周报总结（2014年5月5日）

核心内容概览

本报告为2014年5月5日发布的大宗商品市场周报，主要分析了本周全球大宗商品市场的整体表现、外汇市场动态、美联储政策变化以及主要品种（基本金属、贵金属、原油）的运行情况，为投资者提供交易性机会的参考建议。

主要观点

大宗商品整体表现

• 本周大宗商品市场整体走势偏弱。
• 基本金属价格普遍回调，其中伦铝跌幅最大，周跌3.78%。
• 贵金属市场受经济基本面拖累，前半周单边下跌，周五因避险需求反弹，但全周仍震荡收跌。
• 原油市场受美国高库存及利比亚港口重启影响，周内先抑后扬，全周震荡收跌。

关键信息

外汇市场动态

美元指数

• 本周美元指数震荡收跌，收于79.5，周跌0.33%。
• 美国一季度GDP增长0.1%，远低于预期1.2%，但就业和制造业PMI数据良好，显示经济复苏动力。
• 美联储继续按每月100亿美元节奏缩减QE规模，美元指数在79-80区间有较强支撑。

美元兑其他货币

• 欧元兑美元周涨0.27%，收于1.3869，但1.4关口压力加大，预计近期下行调整概率更大。
• 英镑兑美元周涨0.46%，升至5年高位，市场对英国央行2015年年初加息预期升温。
• 美元兑日元微跌0.02%，但市场看空日元气氛浓厚，预计日元将继续贬值。
• 美元兑人民币周涨0.09%，收于6.2590。
• 澳元兑美元微跌0.02%，因通胀数据低于预期，澳洲联储加息预期减弱。

美联储资产变动

• 美联储资产负债规模首次下降，所持国债增加85.04亿美元，MBS减少72.59亿美元，总资产减少4.78亿美元至4.3391万亿美元。

基本金属市场

• 价格表现：受美联储缩减QE影响，基本金属整体回调，LME综合指数周跌1.53%。
• 主要品种：
  • 伦镍周跌1.06%，受印尼出口限制影响，表现相对抗跌。
  • 伦铜周跌0.61%，接近7800美元/吨后反弹动能减弱。
  • 伦铝周跌3.78%，跌幅最大。
  • 伦铅、伦锡、伦锌周跌幅分别为3.19%、2.53%、0.57%。
• 上海市场：
  • SHFE铜微涨0.04%，收47650元/吨。
  • SHFE铝周跌1.91%，收13330元/吨。
  • 沪锌周跌0.46%，沪铅周跌0.36%。
• 持仓变动：
  • COMEX铜投机净空头减少6036张至13881张，显示反弹动力减弱。
  • 投资者可关注镍、铅、锌的上涨机会。

贵金属市场

• 价格表现：
  • COMEX黄金全周微跌0.03%，收于1300.4美元/盎司。
  • COMEX白银周跌1.02%，收于19.49美元/盎司。
• ETF持仓：
  • 黄金ETF持仓减少29.86万盎司，白银ETF持仓增加86.45万盎司。
• 期货持仓：
  • 黄金投机净多头增加3394张至85227张，白银投机净多头减少2066张至12051张。
• 市场分析：
  • 贵金属市场利好有限，但乌克兰局势紧张支撑避险需求，黄金价格有望受益。
  • 美国中长期通胀预期下降，降低黄金的抗通胀吸引力。

原油市场

• 价格表现：
  • 布伦特原油周跌0.62%，收于108.9美元/桶。
  • WTI原油周跌0.61%，收于99.99美元/桶。
• 库存情况：
  • 美国原油库存增加170万桶至3.9936亿桶，连续四周上升。
  • 汽油库存增加156万桶，精炼油库存增加194万桶。
• 持仓变动：
  • WTI原油投机净多头减少7798张至402327张，显示市场看多情绪高位震荡。
• 市场展望：
  • 美国经济复苏良好，乌克兰局势升温或支撑原油价格，预计近期原油市场有望继续走强。

投资建议

1. 镍：受印尼出口限制及地缘政治因素影响，镍供给受限，价格持续上涨，投资者可关注镍相关标的的交易性机会。
2. 黄金：乌克兰局势紧张支撑避险需求，黄金价格有望受益，关注黄金相关标的的交易机会。
3. 原油：尽管库存增加，但美国经济复苏及地缘政治风险或支撑油价，投资者可关注原油市场走势。

附录：图表目录

• 图1：各品种最近一周价格变动
• 图2：各品种月初至今价格变动
• 图3：美元指数走势
• 图4：欧元兑美元
• 图5：美元兑日元
• 图6：英镑兑美元
• 图7：美元兑加元
• 图8：美元兑人民币
• 图9：美元兑港元
• 图10：美元指数非商业持仓情况
• 图11：欧元兑美元非商业持仓情况
• 图12：日元兑美元非商业持仓情况
• 图13：英镑兑美元非商业持仓情况
• 图14：美联储资产变动情况（十亿美元）
• 图15：美联储资产变动情况（亿美元）
• 图16：LME基本金属期货价格变化情况
• 图17：上海基本金属现货价格变化情况
• 图18：2013年以来LME基本金属价格变化情况
• 图19：2013年以来上海基本金属价格变化情况
• 图20：近期LME金属升贴水变化情况
• 图21：近期上海金属升贴水变化情况
• 图22：COMEX铜非商业头寸变化
• 图23：COMEX黄金价格走势与ETF持仓
• 图24：COMEX白银价格走势与ETF持仓
• 图25：COMEX黄金投机头寸变化
• 图26：COMEX白银投机头寸变化
• 图27：美国十年期国债收益率变化
• 图28：美国通胀预期变化
• 图29：黄金/白银
• 图30：黄金/铂
• 图31：黄金/道琼斯指数
• 图32：黄金ETF VIX
• 图33：黄金/原油
• 图34：黄金/LME铜
• 图35：原油价格走势
• 图36：原油VIX指数变化
• 图37：EIA原油库存
• 图38：WTI原油投机头寸变动