20260511-国贸期货-_聚酯周报_美伊局势缓和_聚酯负反馈进行_23页_11mb

聚酯周报总结

核心内容

本周聚酯市场在美伊局势缓和的背景下，整体呈现负反馈趋势，主要受到供给端和需求端的双重压力。尽管部分品种如PTA和PX的利润有所扩张，但整体市场仍面临下行风险。

主要观点及策略概述

油品基本面概述

原油价格

• 美伊局势缓和导致原油价格大幅下跌。
• WTI和布伦特原油价格均出现下跌趋势。

汽油市场

• 美国汽油库存持续下滑。
• 北美炼厂负荷有所回升。
• 东南亚汽油市场走强，但裂解价差因套利流入和炼厂开工增加而收窄。
• 高辛烷值组分的溢价收缩，炼厂倾向于将芳烃组分用于化工生产。

价格走势

• 新加坡汽油-石脑油价差走弱。
• 美国-亚洲混合二甲苯价差扩大，套利窗口开启，但亚洲供应紧张限制了出口。
• PX-混合二甲苯价差扩大至170美元，刺激PX工厂外采MX，但由于现货市场供应紧张，实际成交量受限。

芳烃基本面概述

PX装置情况

• PX装置集中检修但负荷回升。
• 韩国和美国的PX价格有所波动，受原料供应和地缘政治影响较大。

套利情况

• 美国-亚洲套利窗口开启，价差200美元，但出口意愿不强。
• 韩国政府释放战略库存缓解炼厂成本压力，但亚洲炼厂仍面临原料供应紧张的问题。

利润变化

• PX利润持续扩张，而MX利润微薄甚至亏损。
• 芳烃调油价差走弱，表明调油经济性下降。

聚酯基本面概述

乙二醇市场

• 海外乙二醇供给减少，国内进口量预计20万吨。
• 乙二醇港口库存去化4.8万吨，但下周到港量为零。
• 亚洲区域内裂解装置维持低负荷运行，部分装置停产，但随着原油储备释放，部分炼厂负荷有所提升。

PTA市场

• PTA负荷降至65%的偏低水平。
• PTA加工费扩张至460元左右，但PTA社会库存增加，去库速度低于预期。
• PTA期现价差走强，利润扩张。

聚酯市场

• 聚酯负荷下降，江浙织机开机率低迷。
• 聚酯现金流疲软，下游采购意愿极弱，仅维持刚需采购。
• 瓶片现金流同样受压，市场情绪谨慎。

观点评价体系

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