20241208-华泰期货-锌周报_下游刚需采购_锌价高位震荡_5页_590kb

锌价周报2024-12-8报告摘要

本次锌价周报分析显示，锌市场呈现高位震荡态势。截止12月6日一周，伦敦锌价下跌117美元/吨至30720美元/吨，上海锌主力合约上涨117元/吨至25495元/吨，市场情绪谨慎偏多。关键驱动因素包括供应端偏紧和需求端淡季影响。

供应方面，国内锌精矿加工费周度增加50元/金属吨至1650元/金属吨，进口加工费持平在-40美元/干吨。冶炼厂积极采购国产锌矿，推动国内12月锌矿加工费反弹。尽管库存短期下滑和冬储需求，但北方矿山季节性淡季制约，供应总体偏紧。

需求端，消费淡季导致下游表现平平。镀锌企业开工率大幅下降191%至64.6%，部分企业环保限产；压铸锌合金开工率小幅上升126%至55.79%，小五金和汽配订单增多；氧化锌企业开工率微跌0.67%至57.52%，饲料级需求尚可。整体需求疲软。

库存数据：SMM七地锌锭库存减少9.5万吨至947万吨，国内库存持续下滑；LME锌库存微增0.2万吨至2789万吨，短期供应约束加强。

策略建议：短期采取逢低买入套保为主，市场谨慎偏多，开仓策略中性。

主要风险：海外矿山复产、国内消费复苏不及预期、流动性变化超预期。需密切关注宏观情绪和政策影响，短期建议积极对冲。