20241110-华泰期货-锌周报_下游企业刚需采购为主_锌价震荡运行_6页_589kb

锌市场周报总结（2024年11月8日至10日）

锌市场目前维持供需双弱格局。锌价高位震荡，截至11月8日，伦锌价格周变动-267%至29840美元/吨，沪锌主力变动+064%至25025元/吨。LME锌现货升贴水大幅下跌至-2415美元/吨，显示供需压力增加。

供应端，北方矿山面临季节性减产和冬储需求，SMM国产锌精矿加工费保持1500元/金属吨，进口锌精矿加工费为-40美元/干吨，进口矿采购情绪低。预计11月冶炼厂产量下降，主要由于内蒙古、甘肃等地部分工厂检修减产，短期内加工费上行空间有限。

需求端，消费进入淡季，需求表现疲软。镀锌企业开工率小幅上升至56.83%，以刚需补库为主；压铸锌合金开工率下降49.8%至51.23%，受高锌价和下游订单减少影响；氧化锌企业开工率下降0.24%至58.78%，饲料和电子板块需求稳定但整体偏弱。

库存方面，SMM七地锌锭库存增至12万吨，略有增加，下游刚需采购导致库存小幅波动；LME锌库存减少0.19万吨至2452万吨。

策略建议：单边市场谨慎偏多，套利中性，短期以逢低买入套保为主，关注宏观情绪和政策影响。

主要风险：海外矿山复产、国内消费复苏不及预期、流动性变化超预期。