20241110-华泰期货-锌周报_下游企业刚需采购为主_锌价震荡运行_6页

锌市场维持供需双弱格局。上游供应方面，北方矿山面临季节性减产和冬储需求，锌精矿加工费持平，进口矿报价低，冶炼厂减产预期存在，暂时限制加工费上行空间。价格方面，伦锌和沪锌高位震荡，周内价格波动，升贴水显示市场流动性和供需张力。消费端受季节性淡季影响疲软，镀锌企业开工率小幅上升，但压铸锌合金和氧化锌企业开工率下降，下游需求实际提升有限。库存变化：锌锭库存小幅调整，LME锌库存减少。短期策略建议逢低买入套保，市场总体谨慎偏多，关注宏观情绪和政策，风险包括供应增量和需求复苏不及预期。