2021Q3公募基金及陆股通持仓分析：成长、金融存分歧，周期、消费有共识-20211029-华安证券-42页_574kb

2021Q3公募基金及陆股通持仓分析总结

核心内容概览

2021年第三季度，公募基金与陆股通对A股的持仓总市值保持在较高水平，但略有下降。公募基金持仓总市值小幅下降2.14%至4.55万亿元，陆股通持仓总市值下降4%至2.54万亿元。整体来看，公募基金和陆股通在周期、消费板块上存在一定的共识，但在成长和大金融板块则存在分歧。

主要观点与关键信息

1. 公募基金持仓分析

• 整体持仓稳定：公募基金整体仓位在80.29%，较前一季度上升1.86个百分点，但基金风险偏好略有回落。
• 风险偏好回落：8成以上高仓位基金占比下降1.10个百分点，尤其80%-90%仓位基金占比下降1.57个百分点，表明基金整体风险偏好有所下降。
• 板块配置变化：
  • 增持周期与大金融：周期板块持仓增加4.41个百分点至21.63%；大金融板块持仓增加0.22个百分点至10.30%。
  • 减持消费：消费板块持仓减少4.39个百分点至35.51%，延续减仓趋势。
  • 成长板块微降：成长板块持仓微降0.19个百分点至32.15%。
• 板块结构：
  • 科创板：持仓比例上升0.25个百分点至4.15%，处于上升通道。
  • 创业板：持仓比例微减0.30个百分点至22.12%，仍处于历史高位。
  • 主板：持仓比例小幅上升0.05个百分点至73.73%，保持稳定。
• 个股集中度：整体集中度下降，前10大个股集中度下降3.76个百分点至25.24%，但仍处于历史较高水平。

2. 陆股通持仓分析

• 整体持仓稳定：陆股通持仓总市值小幅下降4%至2.54万亿元，但整体仍处于高位。
• 板块配置变化：
  • 增持创业板与科创板：创业板持仓上升0.94个百分点至17.66%；科创板持仓上升0.40个百分点至0.74%。
  • 减持主板：主板持仓下降1.34个百分点至81.61%。
  • 增持周期与成长：周期板块持仓上升2.81个百分点至23.85%；成长板块持仓上升2.91个百分点至24.81%。
  • 减持消费与大金融：消费板块持仓下降3.53个百分点至37.49%；大金融板块持仓下降1.35个百分点至13.40%。
• 细分行业配置：
  • 周期行业：陆股通普遍加仓，其中化工、有色、公用事业等加仓明显。
  • 成长行业：电气设备加仓显著，电子行业减持。
• 行业趋势：
  • 消费板块：陆股通继续减仓，食饮、医药减仓幅度最大。
  • 大金融板块：陆股通减仓所有细分行业，其中银行、非银金融、房地产均出现下降。

持仓变化对比

持仓变动趋势

• 周期与成长：内外资均重点加仓周期，但成长板块存在分歧，公募小幅减持，陆股通大幅增持。
• 消费与大金融：内外资一致减持，但具体方向略有不同。
• 科创板：公募和陆股通均加仓，但陆股通减仓主板趋势明显。

风险提示

• 样本数据可能存在偏差。
• 数据处理方法存在个体差异。

重要声明与免责声明

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投资评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持、卖出、无评级。

以上总结涵盖了2021Q3季度公募基金与陆股通在A股市场的持仓分析，重点分析了各板块的持仓变化及趋势，以及分析师与机构声明。