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内外资均给予电气设备强烈信仰 - 2022Q1公募基金及陆股通持仓分析总结

核心内容概述

2022年第一季度，A股市场整体表现低迷，导致公募主动基金和陆股通的持仓总市值均出现较大幅度下滑。公募主动基金持仓总市值为4.14万亿元，较2021年末下降约17%；陆股通持仓总市值为2.28万亿元，同样较2021年末下降约17%。这反映出市场整体风险偏好下降，基金仓位普遍下调，且主要减持消费和成长板块，同时增持周期和大金融板块。

主要观点与关键信息

公募基金持仓分析

• 基金仓位下降：2022Q1季度末，主动权益基金整体仓位为80.44%，较2021年末下降1.69个百分点。灵活配置型、偏股混合型和普通股票型基金仓位分别下降2.23、1.74和0.16个百分点。
• 风险偏好趋于谨慎：高仓位基金占比显著下降，尤其是90%以上仓位的基金占比下降5.64个百分点，表明基金整体风险偏好趋于保守。
• 行业持仓变化：
  • 周期板块：持仓占比提升3.18个百分点至23.46%，其中有色、采掘等行业获显著加仓。
  • 大金融板块：持仓占比提升1.17个百分点至11.80%，银行和地产获增持。
  • 消费板块：持仓占比下降1.25个百分点至31.80%，食品饮料减持明显。
  • 成长板块：持仓占比下降3.05个百分点至32.74%，电子行业减持最多，而电气设备和通信行业逆势增持。
• 集中度下降：CR10、CR20、CR50的集中度分别下降0.61、1.61、0.96个百分点，公募基金持股策略呈现分散趋势。
• 个股持仓变化：贵州茅台和宁德时代仍为公募基金前两大持仓个股，药明康德排名上升至第三位，五粮液跌出前三。

陆股通持仓分析

• 持仓总市值下降：陆股通持有A股总市值为2.28万亿元，较2021年末下降约17%。
• 行业偏好变化：
  • 周期板块：持仓占比提升2.81个百分点至25.92%。
  • 大金融板块：持仓占比提升2.44个百分点至15.28%。
  • 成长板块：持仓占比下降1.97个百分点至25.78%。
  • 消费板块：持仓占比下降3.21个百分点至32.72%，其中食品饮料和医药生物行业减持较多。
• 主板增持，创业板减持：陆股通在Q1季度增持主板，减持创业板，科创板持仓占比继续提升。

行业持仓变化详情

周期板块

• 整体趋势：周期板块普遍获加仓，其中有色、采掘、农林牧渔、化工等增持显著。
• 机械设备：被减持，持仓占比下降0.39个百分点至2.80%。
• 化工行业：持仓占比达6.94%，处于历史高位。
• 有色金属：持仓占比达4.64%，创历史新高。
• 采掘行业：持仓占比达1.26%，创历史新高。

成长板块

• 整体趋势：成长板块被普遍减持，其中电子行业减持最多，持仓占比下降2.70个百分点至11.73%。
• 电气设备：逆势增持，持仓占比提升0.39个百分点至14.02%，成为成长板块中持仓最高的行业。
• 通信行业：持仓占比提升0.28个百分点至1.23%，仍处于中枢偏低位置。

消费板块

• 整体趋势：消费板块整体被减持，尤其是食品饮料和家用电器。
• 食品饮料：减持幅度最大，持仓占比下降1.36个百分点至13.89%。
• 医药生物：逆势增持，持仓占比提升0.86个百分点至11.96%。
• 其他消费行业：如纺织服装、轻工制造、商业贸易等，持仓变化较小但整体偏低。

大金融板块

• 整体趋势：大金融板块获增持，银行和地产行业获显著加仓。
• 银行：持仓占比提升1.07个百分点至5.38%。
• 房地产：持仓占比提升0.70个百分点至2.40%。
• 非银金融：被减持，持仓占比下降0.59个百分点至4.02%。

总结

2022Q1季度，内外资对A股市场表现出一致的偏好变化：减持消费和成长板块，增持周期和大金融板块。公募基金和陆股通在周期板块和大金融板块的持仓均有显著提升，而消费和成长板块则面临较大减持压力。电气设备行业在整体市场偏好下降的背景下，成为唯一逆势增持的行业，显示其在内外资中的重要地位。此外，公募基金的持仓集中度持续下降，表明其策略趋向分散。