20170220-长城证券-传媒周报2017第7期_再融资新规实施_关注行业优质标的_22页_1mb

传媒行业周报总结（2017年2月20日）

核心内容

本报告为2017年2月20日发布的传媒行业周报，重点分析了互联网传媒行业的市场表现、细分行业估值变化、个股解禁预告、股价低于定增价或股权激励价的个股情况以及2016年年报统计等内容。报告指出，再融资新规的实施对传媒行业短期影响不大，但长期来看将加速行业整合与分化，有利于优质公司脱颖而出。同时，报告推荐了部分具备投资价值的公司。

主要观点

• 再融资新规影响：新规的实施实行新老划断，短期内对行业影响有限，但长期将促进行业整合，对不符合条件的公司影响较大。
• 行业表现：上周传媒行业小幅收跌，跌幅小于创业板指，其中游戏板块表现相对较好，涨幅为0.16%；影视动漫、广告营销等板块则出现较大跌幅。
• 重点推荐公司：新文化、骅威文化、迅游科技、省广股份、蓝色光标等公司被重点推荐，因其具备内生增长稳定、估值安全边际大及战略布局完整等特点。

关键信息

行业表现

• 上周（2017.2.13-2017.2.17）中信传媒指数小幅收跌 $-0.84%$，表现低于沪深300，跌幅小于创业板指。
• 各细分行业涨跌幅不一，游戏板块涨幅最大为 $0.16%$，影视动漫跌幅最大为 $-2.23%$，广告营销为 $-2.36%$，体育为 $-3.90%$。
• 互联网教育和互联网医疗板块分别下跌 $-1.75%$ 和 $-2.68%$。

重点推荐公司盈利预测

股价低于定增价/股权激励价的个股统计

• 雷曼股份、三爱富、中南文化、恺英网络、掌趣科技、奥飞娱乐、广电网络、东方明珠、华谊兄弟、华录百纳、中文在线、蓝色光标、利欧股份、天神娱乐、华策影视等个股的股价均低于其定增价或股权激励价。

2016年报统计

• 影视动漫：当代东方、北京文化、长城动漫、华谊嘉信、印纪传媒、鹿港文化、吉比特、大晟文化、电魂网络等公司公布了2016年年报，其中多数公司实现了盈利增长，但部分公司如中视传媒、华录百纳、腾信股份等出现亏损或业绩下滑。

• 游戏：天润数娱、完美世界、三七互娱、世纪游轮、巨龙管业、掌趣科技、昆仑万维、迅游科技等公司年报显示其业绩表现较好，主要得益于并购、业务扩展及成本控制。

• 广告营销：分众传媒、利欧股份、麦达数字、省广股份、万润科技、思美传媒、蓝色光标、天龙集团等公司年报显示其广告业务收入增长，业绩提升。

• 出版传媒：粤传媒、天舟文化、中文在线、城市传媒、长江传媒、出版传媒等公司年报显示其业绩表现较好，主要受益于财政补贴、并表及主业增长。

• 体育：莱茵体育、奥拓电子、雷曼股份、当代明诚等公司年报显示其体育业务有所增长，部分受益于子公司并表及业务拓展。

• 互联网：人民网、乐视网、暴风集团、顺网科技、盛天网络等公司年报显示其业绩波动较大，部分公司因并表及业务调整出现亏损。

重点建议

• 优质龙头标的：重点看好具备核心竞争力、财务稳健的优质龙头公司。
• 估值修复潜力：关注具有估值修复潜力的标的，尤其是那些在2016年年报中表现良好的公司。
• 行业细分领域：建议重点关注具有IP全产业链运营能力的公司、影视剧头部内容制作方、移动游戏或出海的游戏公司、紧跟移动端及大数据趋势的广告营销公司、重点地区国企改革标的。

行业数据与新闻

• 行业新闻：网易2016年净利润116亿元，同比增长 $72%$；浙报传媒向控股股东出售新闻传媒类资产；万家文化股权转让生变，龙薇传媒由控股变参股。
• 行业政策：再融资新规出台，明确增发数量、价格及条件，对行业长期发展有影响。

个股动态

• 解禁预告：鹿港文化、雷曼股份、奥飞娱乐、立思辰、掌趣科技等个股将在2017年3月解禁。
• 业绩预告：多数公司已公告2016年业绩预告，其中多数公司实现盈利增长，部分公司因并表或业务调整出现亏损。

总结

本报告强调了再融资新规对传媒行业的长远影响，建议投资者关注优质龙头公司及具有估值修复潜力的标的。重点推荐新文化、骅威文化、迅游科技、省广股份及蓝色光标等公司，认为这些公司具备良好的增长潜力和稳健的财务状况。同时，报告分析了各细分行业的表现，指出游戏、影视动漫、广告营销等板块的涨跌情况，并提供了相关个股的详细数据及动态。