20170220-华泰证券-计算机行业周报_再融资趋严_优选内生高成长标的_14页_1mb

计算机软硬件行业周报总结（2017年02月20日）

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：高宏博、郭雅丽、吴日晖

行情回顾

• 上周申万一级计算机指数下跌 0.86%
• 同期上证综指上涨 0.17%
• 沪深300指数上涨 0.23%
• 中小板指数上涨 0.36%
• 创业板指数下跌 1.15%

投资策略

• 证监会发布再融资新规，导致再融资难度加大、规模受限（不超过总股本的 20%），频率降低（18个月间隔期）
• 新规对资本密集型（如智慧城市）、次新股及依赖外延并购的公司影响较大，建议短期回避
• 市价发行使三年期定增套利难以为继
• 当前计算机板块TTM估值为 47倍，处于中位水平
• 建议优选内生高成长个股及基本面向好的超跌成长股
• 关注主题：公安大数据、人工智能、自主可控

个股推荐

• ★ST易桥

  • A股企业服务龙头
  • 股价处于底部区间
  • 建设百城千店及6大云端产品，布局O2O平台
  • 预计2016年净利润4000万-5000万，扭亏为盈，申请摘帽
  • 预计2017年净利润3亿元，对应PE 29倍
  • 建议买入

• 超跌白马股：重点关注【聚龙股份】【多伦科技】

主题推荐

• 公安大数据

  • 平安城市和智慧城市建设推动公安大数据信息化建设
  • 2016-2018年为规模化试点期，2019-2020年为全面推广爆发期
  • 市场空间可达 500亿
  • 建议关注【美亚柏科】

• 人工智能

  • 卡内基梅隆大学AI系统Libratus击败顶级德扑玩家，标志AI技术新高峰
  • 建议关注与教育结合的【科大讯飞】、与医疗结合的【思创医慧】

• 自主可控

  • 政策加码，如《网络安全法》、《网络产品和服务安全审查办法》
  • 党政办公国产化项目放量在即，市场空间可达 千亿元
  • 建议关注【长城电脑】【中国软件】【太极股份】

再融资新规影响分析

• 受18个月限制影响的公司：83家，其中次新股影响最严重（26家）
• 未受影响的公司：剔除38家正在进行非公开、再融资的公司
• 优先股不适用：仅【同方股份】为上证50成分股，可发行优先股
• 可转债适用条件：
  • 近三年ROE平均不低于 6%
  • 发行后累计公司债券余额不超过净资产的 40%
  • 近三年年均可分配利润不少于公司债券1年利息
• 不符合条件的公司：38家，如【三泰控股】【科远股份】【云赛智联】

本周市场表现

• 周涨幅前十：

  • 东方通（11.48%）
  • 宝信软件（11.27%）
  • 朗科科技（9.68%）
  • 梅安森（8.93%）
  • 大智慧（8.18%）
  • 浩丰科技（7.33%）
  • 大豪科技（6.98%）
  • 安洁科技（4.66%）
  • 中海科技（3.59%）
  • 石基信息（3.43%）

• 周跌幅前十：

  • 任子行（-19.31%）
  • 同有科技（-8.30%）
  • 恒华科技（-6.99%）
  • 绿盟科技（-6.41%）
  • 拓尔思（-6.40%）
  • 湘邮科技（-6.37%）
  • 川大智胜（-6.18%）
  • 长亮科技（-5.39%）
  • 高伟达（-5.36%）
  • 美亚柏科（-5.31%）

行业动态

• Twitter市值被新浪微博超越：因业绩不佳，用户增长停滞
• 三星结束Note7召回：全球召回率 96%
• HYPEREAL开源激光定位技术：推动VR设备发展
• 美的收购以色列工控公司：加码机器人产业
• 阿里云扩建香港数据中心：海外业务增速超 300%
• 美团推出打车服务：在南京试运行
• 百度风投参投8i：专注VR/AR/MR领域
• Uber地图进入亚洲：开始采集城市地图数据
• 中国计划发射高通量通信卫星：通信容量超过 20Gbps
• 360发布云访问安全代理产品：国内首个CASB产品
• 腾讯云与清华共建国家工程实验室：推动大数据产业发展
• IBM与Visa合作：嵌入数字支付功能
• 中科大研制高效量子存储器：助力量子通信发展
• 谷歌推出AI钢琴机器人AI Duet：实现音乐创作

公司动态

• 立思辰：拟设立12亿国际教育产业投资基金
• 索菱股份：与众诚汽车保险合作UBI试点项目
• 南威软件：出资1亿元设立产业升级并购基金
• 易华录：预中标3.45亿数字边防建设项目
• 银江股份：收到3.96亿健康信息平台PPP项目成交通知书
• 新北洋：2016年净利润同比增长 54.44%
• 飞利信：2016年净利润同比增长 134.28%
• 海康威视：2016年净利润同比增长 26%
• 绿盟科技：联想投资等股东拟减持 13.4% 股份
• 中科曙光：拟成立合资公司，持股 60%
• 中科创达：5%以上股东拟减持 2.04%
• 南威软件：5%以上股东减持 223.41万股
• 兆日科技：控股股东减持 739万股
• 大智慧：5%以上股东减持 1.51%

风险提示

• 宏观经济低迷：可能导致需求减缓

评级说明

• 增持：行业股票指数超越基准
• 中性：行业股票指数基本与基准持平
• 减持：行业股票指数明显低于基准