20230824-财通证券-平安银行-000001.SZ-中收持续回暖_静待零售复苏_10页_1005kb

总结

业绩表现

平安银行2023年上半年实现营收同比下降37%，但归母净利润同比增长149%，非息业务改善明显，主要由于代理保险收入激增1072%和手续费收入增长。

贷款与息差情况

信贷增长放缓，净息差下行至255%，受零售贷款结构优化和存款成本上升影响，零售贷款占比下降，导致贷款收益率持续下降，但公司通过调优负债结构支撑了部分净息差。

中收与非息业务

非息收入改善，代理保险收入大幅增长，信用卡和银行卡手续费收入同比下降，但财富管理业务客户增长推动中收亮眼。

资产质量

资产质量持续改善，不良率环比下降至103%，拨备覆盖率上升111个百分点至29151%，风险抵御能力增强。

投资建议

维持增持评级，预计2023-2024年归母净利润同比增长144%和154%，关注地产和消费政策落地对零售复苏的催化作用。