20230824-国盛证券-平安银行-000001.SZ-利润增速提升_零售不良改善_代理保险收入翻倍_5页_746kb

平安银行半年报2023年中分析总结

业绩概要

• 营收：2023年上半年886亿元，同比下降37%；Q2单季度营收同比-50%，主要受息差下行影响。
• 归母净利润：254亿元，同比增长149%；Q2单季度利润增速达168%，较Q1提升31个百分点，得益于资产质量改善和拨备充足（拨备覆盖率约290%）。
• 净息差：Q2单季度净息差2.47%，环比下降16bps；利息净收入下滑498%，资产端利率下行27bps，负债端成本率微幅上升。

关键业务指标

• 手续费及佣金收入：Q2单季度增长447%，代理保险收入同比增107%，支撑财富管理业务增长132%。
• 资产质量：6月末不良率10.03%，环比下降2bps；零售不良率下降6bps，不良生成率稳定；加大核销力度和不良回收（核销贷款367亿元）。
• 资产负债：总资产5.5万亿元，贷款环比持平；存款规模轻微下降，活期存款占比提升，成本优化；低风险资产投放增加，外币业务压降。

风险与前景

• 短期风险：息差压力、零售需求不足、宏观经济下行负面影响。
• 中长期展望：存款成本优化、财富管理收入增长、信用成本下降有望释放利润空间；维持“买入”评级，目标基于业绩改善潜力，目标股价走势乐观。

投资建议

• 建议维持买入评级，关注中长期业绩提升，优化股本回报。