> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冲高未果 郑糖上方承压 # ——国信期货白糖周报 2026年1月16日 # 目录 # CONTENTS 1 白糖市场分析 ② 后市展望 # 一、白糖市场分析 郑商所白糖期货价格走势 ICE期糖价格走势 郑糖小幅震荡，周度跌幅0.38%。 ICE期糖走低，周度跌幅2.01%。 数据来源：博易云 国信期货 # 1、现货价格及基差走势 数据来源：WIND 国信期货 # 2、广西、云南销售情况 数据来源：广西糖协 云南糖协 国信期货 # 3、食糖进口情况 11月进口43万吨，同比减少9万吨。ICE期糖03月合约14.5美分/磅价格计算，巴西配额内进口成本为4019元/吨，配额外进口成本为5090元/吨；泰国配额内进口成本为4078元/吨，配额外进口成本为5166元/吨。 数据来源：中国海关 国信期货 # 4、国内工业库存 2025/26榨季，11月工业库存约为70万吨，较去年同期减少5.89万吨。 数据来源：WIND 国信期货 # 5、郑商所仓单及有效预报 本周郑糖仓单加预报总计14881张，较上一周增加4313张。仓单数量为14126张，有效预报755张。 数据来源：郑商所 国信期货 # 7、巴西生产进度 12月上半月累计压榨量5.98亿吨，同比减少 $2.36\%$ ，产糖4015.8万吨，同比增加 $0.86\%$ 。 数据来源：UNICA 国信期货 # 8、巴西双周制糖比 巴西中南部双周累计甘蔗制糖比为50.91%，去年同期为48.19%。 数据来源：UNICA 国信期货 # 9、巴西食糖月度出口 巴西12月糖出口量为291.3万吨，较去年同期增加 $2.9\%$ 数据来源：巴西贸易部 国信期货 # 10、国际主产区天气情况 巴西主产降雨充沛，有利于甘蔗生长。 印度几无降水，有利于甘蔗压榨。 数据来源：NOAA 国信期货 # 后市市场展望 国内市场来看：郑糖本周多次尝试上攻5300元/吨整数关口，周内主力合约最高升至5313元/吨，但未能成功站稳。基本面上，前期春节备货支撑下，现货价格较为坚挺。但总体供应充裕，新糖大量上市，仓单快速增加，12月进口预估也同比上升。外部市场价格持续走低也有拖累。不过天气方面，广西出现寒潮预警，关注天气影响。短期郑糖预计仍维持震荡走势。 国际市场来看：国际糖市有所走弱，供应方面压力较大。印度全国合作糖厂联合会(NFCSF)数据显示，截至2026年1月15日，印度食糖产量将达到1588.5万吨，高于去年同期的1306.0万吨。平均产糖率提升至 $9.01\%$ ，高于去年同期的 $8.80\%$ 。巴西方面，由于天气干燥，压榨进度较快，或将提前完成压榨工作。2025年12月上半月，巴西中南部共有90家糖厂仍在运营，较上年同期的127家显著减少。期间甘蔗压榨量为592万吨，同比大幅下降 $32.83\%$ 。总体来看，国际糖市维持弱势，下方支撑参考14美分/磅。 操作建议：短线交易为主。 # 感谢观赏！ 国信期货交易咨询业务资格： 证监许可【2012】116号 分析师：侯雅婷 从业资格号：F3037058 投资咨询号：Z0013232 电话：021-55007766-305169 邮箱：15227@guosen.com.cn # 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。