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粕类早报2022-01-17 总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年1月17日豆粕、菜粕和豆一的市场走势，结合基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等多维度数据，总结了当前市场的主要观点和策略建议。

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豆粕分析

基本面

• 美豆震荡回落，南美大豆产区迎来降雨预期，巴西大豆开始收割，后续需关注天气变化。
• 国内豆粕价格受现货升水支撑，短期需求旺盛，价格震荡偏强，但进口巴西大豆到港限制价格上涨高度。
• 预计国内豆粕价格短期震荡回归，中期供需改善。

基差

• 现货价格为3590元/吨，基差为404元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 国内豆粕库存为49.36万吨，环比减少18.55%，同比减少41.26%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力空单增加，资金流入，偏空。

结论

• 美豆短期预计在1400附近震荡。
• 国内豆粕维持震荡格局，短期支撑较强，但需关注南美天气变化。
• 豆粕M2205：短期3170至3230区间震荡，建议期权卖出宽跨式组合。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕跟随豆粕震荡回落，短期价格回归震荡。
• 油菜籽进口偏少，国外新冠疫情影响颗粒粕进口，但水产需求良好支撑菜粕价格。
• 豆粕和杂粕替代比例已接近极限，库存回升压制价格高度。
• 年底需求偏弱，中长期预期良好。

基差

• 现货价格为2960元/吨，基差为70元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 国内菜粕库存为6.63万吨，环比增加25.1%，同比增加57.86%，偏空。

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上，偏多。

主力持仓

• 主力多单减少，资金流入，偏多。

结论

• 菜粕整体维持震荡偏强格局，需求预期较好支撑价格。
• 菜粕RM2205：短期2880至2940区间震荡，建议期权卖出宽跨式组合。

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豆一分析

基本面

• 美豆震荡回落，南美大豆产区天气变化影响市场情绪。
• 国内大豆价格探底回升，逢低买盘支撑技术性反弹。
• 国内外价差过大限制盘面高度，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆呈有价无市格局。

基差

• 现货价格为6000元/吨，基差为228元/吨，升水期货，偏多。

库存

• 国内大豆库存为310.76万吨，环比增加12.52%，同比减少39.5%，偏多。

盘面

• 价格在20日均线下方且方向向下，偏空。

主力持仓

• 主力多单增加，资金流出，偏多。

结论

• 国内大豆期货短期高位回落，整体维持震荡偏弱格局。
• 豆一A2203：短期5750至5850区间震荡，建议观望或短线操作。

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市场数据概览

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2203	5772	6000	-80	佳木斯	228
豆粕主力	M2205	3186	3590	-20	华东	404
豆粕远月	M2209	3232	3650	0	华南	464
菜粕主力	RM2205	2890	2960	-40	华南	70
菜粕远月	RM2209	2776	2950	-30	福建	60

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一周成交情况

品种	1月10日	1月11日	1月12日	1月13日	1月14日
豆粕成交量	12	12.82	13.95	6.47	7.33
菜粕成交量	0	0	0	0	0

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关键市场动态

• 美豆震荡回落：受技术性调整和南美天气影响，短期预计在1400附近震荡。
• 巴西疫情：新增病例创新高，可能影响大豆收割和出口。
• 国内油厂库存：大豆库存低位回升，豆粕库存小幅回落，整体仍处于偏低水平。
• 进口大豆到港量：11月810万吨，12月828万吨，1月预计710万吨，2月预计670万吨，维持低位。
• 压榨量：受需求转淡和部分油厂缺豆影响，压榨量维持低位。
• 进口成本：完税价冲高回落，盘面压榨利润继续回落。
• 生猪市场：存栏量环比减少1%，母猪存栏减少1.2%，生猪价格震荡回落，养殖利润在盈亏边缘。
• 仔猪价格：受母猪存栏降幅影响，仔猪价格相对偏强。

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总体结论

• 豆粕：短期震荡偏强，中期供需改善，建议关注南美天气变化和期权操作。
• 菜粕：整体震荡偏强，但年底消费淡季压制价格，建议期权操作。
• 豆一：短期震荡偏弱，国内有价无市，建议观望或短线操作。

整体来看，豆类市场受南美天气、进口成本、国内供需及疫情等因素影响，短期维持震荡格局，中长期需关注天气变化和进口情况。