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粕类早报2022-01-21总结

核心内容概述

本报告主要分析了豆粕、菜粕和豆一在2022年1月21日的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及结论。同时，也涵盖了美国、巴西的疫情情况及南美大豆播种和收割进程，以及国内油厂库存、压榨量、饲料产量和生猪相关数据。

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豆粕分析

基本面

• 美豆震荡走高，南美大豆产区天气转差，加剧市场对减产的担忧。
• 油脂价格上涨带动技术性买盘，支撑盘面走高。
• 国内豆粕跟随美豆回升，春节前震荡偏强，3300附近仍有压力。
• 进口巴西大豆到港限制价格上涨高度，但短期国内供应偏紧，年底需求预期良好，油厂成交近期良好，现货升水支撑盘面。
• 国内春节备货因素增强下游囤货意愿，豆粕价格整体仍维持震荡格局。

基差

• 现货3540元/吨，基差298元/吨，升水期货。偏多

库存

• 豆粕库存37.63万吨，环比减少23.76%，同比减少43.2%。偏多

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。偏多

主力持仓

• 主力空单减少，资金流入，偏空

结论

• 美豆短期预计在1400附近震荡。
• 国内豆粕价格受供需影响，维持震荡偏强格局，短期关注3250至3310区间震荡。
• 期权建议观望。

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菜粕分析

基本面

• 菜粕震荡回升，跟随豆粕技术性反弹，短期价格震荡偏强。
• 油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，国外新冠疫情影响颗粒粕进口。
• 水产需求预期良好支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代比例已最大化。
• 库存回升压制现货价格高度，年底需求短期偏弱，中长期良好。

基差

• 现货3000元/吨，基差40元/吨，升水期货。偏多

库存

• 菜粕库存6.3万吨，环比减少4.52%，同比增加43.19%。偏空

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。偏多

主力持仓

• 主力多单增加，资金流入，偏多

结论

• 菜粕整体维持震荡偏强格局，需求预期良好支撑价格。
• 但年底处于消费淡季，限制价格上涨空间。
• 短期关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口及国内油菜籽供应情况。
• 菜粕RM2205：短期2980至3040区间震荡，期权浅虚值看涨期权平直离场。

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豆一分析

基本面

• 美豆震荡走高，南美大豆产区天气转差，加剧市场对减产的担忧。
• 国内大豆震荡回升，逢低买盘支撑技术性反弹。
• 现货市场国产大豆供需两淡，但国内外价差过大限制盘面高度。
• 国内有大豆轮储动作，短期维持区间震荡格局。
• 国产大豆价格远超进口大豆价格，进口大豆替代国产大豆增多，国产大豆呈有价无市格局或不进入压榨市场。

基差

• 现货6100元/吨，基差142元/吨，升水期货。偏多

库存

• 大豆库存352.6万吨，环比增加13.46%，同比减少29.92%。偏多

盘面

• 价格在20日均线上方且方向向上。偏多

主力持仓

• 主力多单减少，资金流出，偏多

结论

• 美豆预计1400附近震荡。
• 国内大豆期货短期调整后技术性反弹，整体维持震荡偏弱格局。
• 豆一A2203：短期5960至6060区间震荡，观望为主或短线操作。

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其他关键信息

市场动态

• 进口大豆到港量：11月810万吨，12月828万吨，1月预计710万吨，2月预计670万吨，月度进口大豆到港量近期维持低位。
• 油厂大豆库存：低位回升，相对处于低位。
• 油厂豆粕库存：周度数据小幅回落，相对偏低。
• 油厂未执行合同：小幅回升，同比变化不大。
• 国内油厂周度压榨量：维持低位，需求转淡加上部分油厂缺豆。
• 豆类价格走势：冲高回落，新季大豆盘面压榨利润继续回落。
• 美豆出口检验量：周度出口检验量环比和同比回落。
• 豆粕期货走势：跟随美豆震荡偏弱，现货相对抗跌维持高升水。
• 菜粕现货升水：升水收窄至贴水，期货相对现货抗跌。
• 豆粕与菜粕价差：2205合约豆菜粕价差维持低位，豆粕相对偏弱。

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生猪相关数据

• 生猪饲料产量：月度环比回升。
• 生猪存栏量：11月环比减少1%。
• 母猪存栏量：11月环比减少1.2%。
• 生猪价格：震荡回落，相对仍处于低位。
• 养殖利润：在盈亏边缘。
• 仔猪价格：母猪存栏降幅超过生猪支撑，价格维持高位。

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疫情与播种进程

• 美国疫情：新增病例大幅上升，影响市场情绪。
• 巴西疫情：新增病例再创新高，影响市场情绪。
• 南美大豆播种进程：巴西和阿根廷大豆播种进程加快，12月13日巴西播种完成97%，阿根廷播种完成65%。
• 南美大豆收割进程：巴西和阿根廷大豆收割进程稳定，12月13日巴西收割完成95%，阿根廷收割完成76%。

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结论

总体来看，豆粕和菜粕市场在短期震荡中表现偏强，但受供需及疫情等因素影响，价格上涨空间有限。国内大豆市场因国内外价差和进口大豆替代影响，整体维持震荡偏弱格局。建议投资者关注南美大豆生长天气、收割及出口情况，以及国内油厂库存和压榨量变化，结合期权策略进行操作。