20220217-大越期货-粕类早报_31页_1mb

粕类早报2022-02-17总结

核心内容概览

本报告分析了2022年2月17日豆类及粕类市场的基本面、技术面、库存、持仓及价格走势，同时涵盖了美豆、巴西豆及国内豆粕、菜粕、大豆的供需情况与市场策略。

---

豆粕观点与策略

主要观点

• 基本面：美豆震荡回升，南美大豆产区天气忧虑支撑盘面，国内豆粕跟随上涨，短期供应偏紧，但3月后进口大豆到港量增加可能带来利空。
• 基差：现货4050元/吨（华东），基差342元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存32.75万吨，环比减少0.49%，同比减少55.31%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
• 结论：美豆短期震荡于1600附近，国内豆粕震荡偏强，市场围绕南美减产数量博弈。
• 风险点：巴西大豆收割推进和产量变数，进口大豆压榨利润转差可能导致国内洗船。

交易策略

• 豆粕M2205：短期3720至3780区间震荡，期权观望。

---

菜粕观点与策略

主要观点

• 基本面：菜粕震荡回升，跟随豆粕走势，短期偏强。利多因素包括油菜籽进口偏少、3月水产需求预期良好；利空因素为豆粕和杂粕替代菜粕比例已最大化，需求被压制。
• 基差：现货3480元/吨（华南），基差52元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：菜粕库存4.56万吨，环比减少1.51%，同比增加3.64%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力多单减少，资金流入，偏多。
• 结论：菜粕整体维持震荡偏强格局，供应偏紧和未来需求预期支撑价格。
• 风险点：进口油菜籽到港数量、春节后气温回升速度及水产投放时间。

交易策略

• 菜粕RM2205：短期3440至3500区间震荡，建议期权买入看涨。

---

豆一观点与策略

主要观点

• 基本面：美豆震荡回升，国内大豆震荡回落，短期回归区间震荡。利多因素为国内大豆供应偏紧，现货稳定；利空因素为国储抛储压力、大豆价格高于进口、新季大豆扩种预期。
• 基差：现货6160元/吨（佳木斯），基差14元/吨，升水期货，中性。
• 库存：大豆库存352.27万吨，环比增加22.35%，同比减少22.16%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空。
• 结论：国内大豆期货震荡回落调整，整体维持区间震荡格局。
• 风险点：国储大豆抛储变动情况、新季大豆种植预期。

交易策略

• 豆一A2203：短期6100至6200区间震荡，建议观望或短线操作。

---

市场数据一览

品种	合约	期价	现价	现价变动	现价地区	基差
大豆主力	A2203	6146	6160	0	佳木斯	14
豆粕主力	M2205	3708	4050	0	华东	342
豆粕远月	M2209	3686	4330	0	华南	622
菜粕主力	RM2205	3428	3480	+20	华南	52
菜粕远月	RM2209	3184	3460	+20	福建	32

---

市场动态与供需分析

• 南美大豆播种与收割进程：

  • 巴西播种进程较快，收割进程逐步推进。
  • 阿根廷播种进程较慢，收割进程也处于早期阶段。
  • 南美大豆产量预估为1.25亿吨至1.3亿吨，低于USDA预估的1.34亿吨。

• 国内供需情况：

  • 大豆库存环比上升，但同比仍处于低位。
  • 豆粕库存小幅回升，但整体仍偏紧。
  • 进口大豆到港量维持低位，预计2月为670万吨。
  • 春节后需求回升，但整体仍处于淡季。

• 市场风险：

  • 南美大豆产量确认。
  • 国储大豆抛储变动。
  • 新季大豆扩种预期。

---

需求与价格走势

• 生猪饲料产量：月度环比上升。
• 生猪存栏：12月环比增加1.6%。
• 母猪存栏：12月环比增加2.2%。
• 生猪价格：小幅回落，仍处于低位。
• 养殖利润：再度亏损。
• 仔猪价格：受母猪存栏降幅影响，支撑价格。

---

图表与数据

• 美豆震荡走高，进口成本上涨。
• 豆粕期货震荡回升，现货维持升水。
• 菜粕期货回升，现货升水收窄。
• 豆菜粕价差冲高回落，菜粕相对稳定。

---

总结

整体来看，豆类及粕类市场受南美天气忧虑及国内供需偏紧影响，短期震荡偏强。美豆走势对国内市场有较强带动作用，但需关注南美产量确认及进口大豆到港量变化。国内豆粕、菜粕及大豆期货均维持震荡格局，市场策略以观望和短线操作为主。