20240831-天风证券-华设集团-603018.SH-上半年业绩承压_关注低空经济行情催化_3页_749kb

华设集团（603018）半年报点评总结

根据华设集团2024年半年报，公司上半年业绩承压，营收同比下降28.2%，净利润下降28.85%。主要受基建投资下滑和市场竞争加剧的影响，尤其是在传统业务板块普遍面临下滑的背景下。不过，公司新业务布局取得突破性进展，积极响应低空经济政策，依托北京民航院等行业智库，形成了完整的低空经济产业链，并成功落地了多个无人机试飞基地项目，有望在政策扶持下进一步受益。

从财务表现来看，公司深耕勘察设计等传统主业，毛利率有所改善，但费用率同比上升，净利率同比下降。新兴数字智慧、低碳环保领域虽然收入略有下滑，但毛利率持续提高。子公司江苏狄诺尼在AI研发领域表现亮眼，订单合同额同比增长超60%，营业收入近96%。中长期来看，公司业务结构不断优化，AI、低空经济等新业务有望成为新的增长点，有利于推动公司长远发展，维持“买入”评级，目标价维持不变。

风险提示包括：数字化转型不及预期、订单收入确认速度放缓、市场拓展困难、项目毛利率变动、人效提升乏力等。