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原油反弹：沥青、燃料油跟涨分析总结

核心内容

本报告由国信期货发布，分析了2023年4月2日原油、沥青及燃料油的市场走势与基本面情况，并对后市进行了展望。整体来看，原油价格持续反弹，带动沥青和燃料油价格同步上涨，市场情绪有所改善。

主要观点

原油基本面

• 国际原油价格走势：本周国际原油价格持续反弹，市场悲观情绪逐渐消退。
• 美国商业原油库存：美国商业原油库存下降，显示市场供需关系有所改善。
• 国内原油加工量：第一季度国内原油加工量稳中有升，表明炼厂开工稳定，对市场形成支撑。
• 成本端企稳：原油成本端企稳反弹，为后续价格走势提供了基础支撑。

沥青基本面

• 市场走势：沥青价格震荡走强，受国际原油价格上涨带动。
• 炼厂开工率：截至3月29日，全国沥青炼厂开工率约为42.74%，供应量回升，但库存率相对稳定，维持在33.21%左右。
• 炼厂利润：截至3月28日当周，沥青炼厂利润约为188元/吨，保持稳定。
• 需求端：地方政府专项债发放力度加大，利好沥青需求，基本面偏强。
• 操作建议：震荡偏强操作，建议关注短期反弹机会。

燃料油基本面

• 市场走势：燃料油价格走强，受原油反弹带动。
• 亚洲市场供应：亚洲市场燃料油供应相对宽松，下游贸易商采购意愿不强，整体需求平淡。
• 国内供应：在低硫船用油出口配额下放后，市场供应量稳步回升。
• 航运指数：近期BDI等航运指数有所回升，但整体仍弱于往年同期。
• 操作建议：短多操作，关注市场整理后的反弹机会。

关键信息

原油相关

• 国际原油价格：持续反弹，市场情绪改善。
• 美国库存：商业原油库存下降，支撑油价。
• 国内加工量：第一季度稳中有升，显示炼厂开工稳定。

沥青相关

• 开工率：全国沥青炼厂开工率回升至42.74%，供应量增加。
• 库存率：库存率维持在33.21%，整体可控。
• 利润：炼厂利润稳定，约188元/吨。
• 专项债：地方政府专项债发放力度加大，利好沥青需求。

燃料油相关

• 进口运费：中国进口干散货运费指数（CDFI）和油轮运价指数（CTFI）有所回升。
• 新加坡现货价格：高硫燃料油价格保持稳定，贴水情况显示市场供需关系。
• 库存情况：新加坡中质和轻质馏分油库存变化不大，显示市场供应相对宽松。
• 国际库存：美国和日本燃料油库存均有所下降，支撑价格走势。

后市展望

• 原油：价格持续反弹，市场情绪改善，短期内有望维持上涨趋势。
• 沥青：基本面呈现供需平衡，成本端支撑明显，预计价格震荡偏强。
• 燃料油：供应量回升，但需求仍偏弱，短期内可能维持整理反弹格局。

操作建议

• 原油：短期看涨，建议关注多头机会。
• 沥青：震荡偏强，可考虑逢低布局。
• 燃料油：短多操作，等待市场进一步明朗。

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