走进废钢系列专题（二）——废钢供需篇_13页_1mb

走进废钢系列专题（二）——废钢供需篇总结

核心内容概述

本专题主要分析了我国废钢的供需状况，通过梳理废钢的来源和消耗路径，对废钢供给与需求进行了详细测算，并结合电炉螺纹钢的产量与成本，探讨了废钢价格对螺纹钢价格走势的影响。

废钢供给分析

1. 废钢来源

废钢主要来源于以下四类：

• 自产废钢：与当年粗钢产量相关，约为0.08*当年钢产量
• 加工废钢：与当年粗钢产量相关，约为0.06*当年钢产量
• 折旧废钢：与过去钢铁积蓄量相关，测算方式主要有：
  • 模型1：(0.35-0.4)*20年前钢产量
  • 模型2：0.32*(15年前钢产量 + 0.6*50年前钢产量)

2. 废钢产生量预测

• 按模型1估算，2019年废钢产生量约为1.7亿吨，2025年约2.5亿吨
• 按模型2估算，2019年废钢产生量可能达到2.2亿吨，2025年或达3.3亿吨
• 随着折旧废钢量的持续增长，未来我国废钢资源将呈现供需双增的趋势

3. 废钢进出口情况

• 进口量在2014-2017年维持在15-30万吨/月
• 2018年进口量显著下降，仅约1万吨/月
• 2017年因“地条钢”政策导致废钢阶段性过剩，出口量一度上升至30万吨/月
• 预计未来废钢资源增长将使我国由进口转向出口

废钢需求分析

1. 长流程与短流程

• 长流程：主要使用铁水，废钢用于转炉炼钢环节，占粗钢产量的约90.2%
• 短流程：以废钢为主原料，电炉炼钢为主，主要用于生产合金钢和建材

2. 废钢单耗变化

• 转炉废钢单耗：2017年因高炉限产提升至122kg/t，2018年进一步升至150kg/t
• 电炉废钢单耗：2014年起回升至600kg/t以上，2018年约660kg/t
• 2019年预测：转炉单耗小幅回落，电炉单耗维持高位

废钢供需平衡估测

1. 供需平衡表（按模型1估算）

2. 趋势预测

• 2019年因环保执行力度减弱，高炉产能利用率提升，转炉废钢单耗将出现小幅回落
• 电炉废钢单耗仍将维持高位，未来随着电炉产能的释放，废钢对铁水的替代作用增强
• 到2025年，废钢供需可能出现缺口，整体废钢粗钢比有望达到30%

电炉螺纹钢分析

1. 电炉螺纹钢产能与产量

• 截至2018年底，我国电炉螺纹钢产能约6500-6900万吨，年化产量约4600万吨
• 占螺纹钢总产量的约23%，电炉螺纹钢已成为螺纹供给中重要组成部分

2. 成本结构

• 电炉螺纹钢成本中，废钢占比约70%，电费、合金费用、电极消耗等为次要成本
• 华东电炉螺纹钢静态成本为3844元/吨，华北为3927元/吨，全铁水成本为3632元/吨

3. 价格支撑分析

• 若废钢价格中枢为2250元/吨，电炉螺纹钢成本支撑约为3680元/吨
• 按谷电压缩成本，支撑点可降至3580元/吨
• 若考虑200元/吨的亏损幅度，现货螺纹钢在3400元/吨存在较强支撑

总结

本专题从废钢的供给与需求出发，结合电炉螺纹钢的产能、产量与成本结构，系统分析了废钢对螺纹钢价格的支撑作用。随着我国钢材需求见顶回落，短流程电炉钢将成为替代长流程的重要力量，废钢的供需变化将直接影响螺纹钢的市场格局与价格走势。废钢价格作为电炉螺纹钢成本的核心组成部分，其变动对螺纹钢价格具有重要影响，因此对废钢的研究日益成为关注重点。

公司简介

信达期货有限公司是经中国证监会批准、浙江省工商局核准的大型期货公司，由信达证券全资控股，注册资本5亿元人民币，总部位于杭州，全国设有21家分支机构，业务覆盖广泛，致力于为投资者提供专业服务。公司背景雄厚，控股股东为中国信达资产管理股份有限公司，是财政部设立的首家金融资产管理公司，具有全牌照金融服务平台。