20170723-国金证券-非金属类建材行业研究周报：周期龙头中报业绩亮眼，高价值属性凸显_12页_1mb

非金属类建材行业研究周报总结

核心内容

本报告为国金证券发布的非金属类建材行业研究周报，分析了玻璃、水泥及玻纤行业的市场动态与投资建议，强调了行业龙头的盈利能力和增长潜力，同时指出市场面临的潜在风险。

主要观点

• 行业整体表现：建材板块本周涨跌互现，玻璃和水泥板块表现较好，分别上涨0.95%和4.67%，而管材、玻纤和耐火材料则有所下跌。
• 市场趋势：
  • 水泥行业：全国水泥市场价格环比继续回落，跌幅为0.6%。进入8月份，受错峰生产及环保督察影响，部分地区水泥价格有望企稳并回升。
  • 玻璃行业：玻璃价格短期以稳为主，受市场需求增长放缓和产能增加影响，价格上涨动力不足。
  • 玻纤行业：无碱纱市场整体平稳，电子纱价格小幅回调后企稳，短期内价格难有明显上涨。

关键信息

市场数据

• 行业优化平均市盈率：29.40
• 市场优化平均市盈率：17.74
• 国金非金属类建材指数：3559.82
• 沪深300指数：3728.60
• 上证指数：3237.98
• 深证成指：10364.82
• 中小板综指：10976.80

投资建议

• 主线一：水泥、玻璃价格有望维持高位，推荐旗滨集团、海螺水泥和华新水泥。
• 主线二：玻纤行业存在涨价预期，推荐中国巨石和中材科技。
• 主线三：消费建材板块成长性十足，推荐东方雨虹和兔宝宝。

企业盈利预测

行业分析

• 水泥行业：房地产投资环比回暖，低库存周期支撑下半年地产投资。建议关注龙头企业，如海螺水泥和华新水泥，其盈利水平有望维持高位。
• 玻璃行业：房地产销售回暖对全年需求有一定支撑，旗滨集团作为国内第一大浮法玻璃生产企业，受益于行业量价齐升。
• 玻纤行业：供需格局改善，中国巨石和中材科技受益于行业景气周期，未来业绩有望提升。

风险提示

• 宏观经济持续下行
• 房地产投资大幅下滑
• 水泥错峰生产执行低于预期
• 玻璃冷修线加快复产

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上

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