20240317-德邦证券-建筑材料行业周观点_1-2月新增居民长贷同增_光伏玻璃预期向好_29页_2mb

建筑材料行业周报分析总结

核心观点

• 市场表现：本周建筑材料指数环比上涨206%。
• 政策预期：城中村改造、万亿国债等政策推动地产和基建链改善。
• 投资建议：关注消费建材、光伏玻璃、玻纤和碳纤维细分领域机会。

1. 水泥

• 供需动态：
  • 需求端：重点地区企业出货率环比提升15个百分点，但资金面仍然紧张。
  • 供给端：错峰生产结束，熟料产能开始恢复，复产压力显现。
• 政策支持：
  • 城中村改造发力，保障房建设稳步推进。
  • 万亿国债落地，基建端项目储备充足。
• 投资标的：海螺水泥、华新水泥、上峰水泥（弹性标的）。

2. 玻璃

• 浮法玻璃：
  • 价格环比下跌47.8%，库存增加56%。
  • “供需双升”格局形成，等待2024年需求旺季改善。
• 光伏玻璃：
  • 库存连续下降，组件开工率提升。
  • 产业链盈利改善，推荐旗滨集团、信义玻璃。

3. 玻纤

• 行业竞争分化：
  • 库存增至9064万吨，低端产品竞争加剧。
  • 中高端产品价格坚挺，中小企业出清加速。
• 投资主线：关注中国巨石、中材科技、电子纱拐点机遇。

4. 消费建材

• 龙头表现：
  • 伟星新材、东方雨虹、兔宝宝估值修复，“高分红+稳健增长”特征显著。
• 政策催化：地产政策优化周期开启，2024年有望走出“前低后高”行情。

5. 碳纤维

• 短期机会：
  • 下游渗透加速，航空和新能源领域需求增长。
  • 产能收缩+成本支撑，推荐中复神鹰、光威复材。
• 风险因素：丙烯腈价格高位波动。

风险提示

• 固定资产投资不及预期、原材料价格上涨、政策效果不及预期等。

材料总结完毕于2024年3月17日，请查阅分析师资格和免责条款原文。