20240317-国盛证券-建筑材料行业周报_复工状态仍较差_关注地方债发行速度_16页_1mb

行业周报总结：建筑材料市场分析（2024年3月17日）

• 市场价格表现：建筑材料板块（SW）本报告期（3月11-15日）上涨285%，显著跑赢上证综指0.28%和沪深300，超额收益达214%。结构上，水泥子板块上涨0.79%，玻璃制造上涨12.5%，玻纤制造上涨392%，消费建材上涨501%。资金净流入-459亿元，显示短期估值高涨但资金谨慎。

• 复苏现状与风险：全国开复工率75.4%，农历同比下降10.7pct，劳务上工率72.4%，同样下降，制约下游需求。地方债发行缓慢，2024年已发行低于去年，短期关注释放速度。风险包括地产回暖不足和原材料价格飙升。

• 行业展望：

  • 水泥：需求底部初现，出库量回升预期强，推荐关注海螺水泥等标的；但供给错峰政策复杂，影响产能利用率。
  • 玻璃：价格持续下跌4.78%，库存高企，需求恢复慢；预计价格探底，关注成本因素。
  • 玻纤：供给增量高，价格稳中有降；产能利用率是主要压力，短期聚焦需求端。
  • 消费建材：需求弱复苏，估值低位布局东方雨虹等标的。
  • 碳纤维：需求缓慢复苏，但库存高企，盈利承压。

• 短期建议：增持行业，优先布局超跌成长股，但警惕需求不及预期。