20170423-中泰证券-建筑材料行业周报_新增重点推荐康欣新材_12页_1mb

建筑材料行业分析总结

核心内容

本报告主要分析了建筑材料行业的市场走势、重点公司表现、细分行业动态以及行业要闻，同时对康欣新材等公司进行了重点推荐。整体来看，行业在政策支持和市场需求推动下保持增长态势，但需关注房地产和基建投资波动等风险。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周行情：建筑材料板块（SW）上涨 -6.71%，上证综指上涨 -2.25%，超额收益为 -4.46%。
• 重点公司表现：康欣新材被重点推荐，其短期受益于集装箱行业回暖和订单增长，中期受益于低成本策略提升市占率，长期则有建筑板材业务拓展计划。
• 行业趋势：分析师认为，水泥供给侧改革推动行业盈利回升，同时行业资源向龙头集中，细分龙头市占率将持续提升。

2. 水泥行业动态

• 价格走势：2017年4月15日至21日，全国水泥平均价格为334元/吨，环比上涨1.06%。价格上涨主要集中在内蒙、江西和上海等地，湖南长株潭地区小幅下跌。
• 库存情况：全国水泥库存环比下降0.3%，主要下降在东北、华东和西北地区，华北地区库存略有上升。
• 市场预期：随着价格高位维持，企业信心增强，但需关注三季度雨季限产对价格的影响。

3. 玻璃行业动态

• 价格走势：全国白玻均价为1490元/吨，环比上涨8元，同比上涨309元。
• 库存情况：行业库存为3359万重箱，环比增加28万重箱，库存天数为13.19天，环比增加0.11天。
• 市场情绪：企业提价带动下游买涨不买落，市场信心略有改善，部分区域价格有所上涨。

4. 重点公司公告

• 业绩表现：多家公司发布2016年年报和2017年一季报，部分公司业绩增长显著，如塔牌集团净利润同比增长422.98%。
• 股权变动：多起股权交易和质押行为发生，如友邦吊顶收购控股子公司少数股东股权，开尔新材控股股东变更。
• 资金投向：部分公司进行资本运作，如设立新公司、参与基金设立等，以拓展业务领域。

5. 投资建议

• 重点推荐康欣新材：短期受益于行业回暖和订单增长，中期受益于低成本策略，长期有建筑板材拓展计划，当前PE为19倍，PEG为0.76。
• 推荐公司：包括海螺水泥、友邦吊顶、伟星新材、东方雨虹、三棵树、兔宝宝等，因预期差较大或具备增长潜力。

关键信息

行业数据

• 上市公司数：74家
• 行业总市值：796558.566百万元
• 行业流通市值：665189.963百万元

投资评级

• 康欣新材：评级为“增持”（维持）
• 其他公司：如海螺水泥、友邦吊顶、伟星新材、东方雨虹等，均被推荐为“增持”。

风险提示

• 房地产、基建投资低于预期
• 金融风险暴露导致的预期波动

行业要闻回顾

• 雄安新区发展：预计拉动区域内基础建材需求，特别是PCCP行业。
• 水泥产量增长：2017年3月全国水泥产量同比增长0.3%，规模以上工业增加值同比增长7.6%。
• 环保政策：多地加强环保监管，如河南对部分水泥企业实施“超低排放值”制度。
• 价格调整：部分区域水泥价格上调，如安徽沿江熟料价格累计上调60元/吨。
• 并购与扩张：台泥拟收购台泥国际全数股权，金额达256亿元；东方雨虹增资子公司，拓展业务。

分析师信息

• 黄诗涛：分析师，执业证书编号S0740517010006
• 房大磊：联系人，执业证书编号S0740517020006
• 张琰：联系人

总结

本报告指出建筑材料行业整体处于上升趋势，但需警惕市场波动风险。康欣新材作为重点推荐标的，其业务增长潜力显著，具备长期投资价值。水泥和玻璃行业均表现出一定的复苏迹象，但需关注供需关系变化和环保政策的影响。分析师建议关注行业龙头及具备增长预期的公司，同时注意政策和市场风险。