20240317-国联证券-电力设备_光伏玻璃景气度边际向好_有望迎来量利齐升_13页_999kb

光伏玻璃景气度边际拐点向好：

• 库存拐点向下，价格有望反弹：当前光伏玻璃库存处于下行通道，与价格呈负相关关系，市场需求旺盛可能推动价格回升，预计4月价格有望上涨。
• 双玻渗透率提升：2023年双玻组件渗透率达64.6%，同比提升26.5个百分点，推动20mm以下薄玻璃需求量提升。

长期趋势：

• 产能受限，龙头优势凸显：受能耗管控趋严影响，新增产能投放节奏放缓，头部企业（如福莱特、信义光能）在资金和技术上有竞争力。
• 供给阶段性偏紧：据测算，2024Q3产能供需或将转紧，价格有望上涨。

投资建议：

• 推荐标的：福莱特、信义光能、旗滨集团、亚玛顿。聚焦技术、资金、格局占优的企业，把握量利齐升机会。

风险提示：

• 装机量不及预期：光伏新增装机放缓等政策风险。
• 原材料价格波动：纯碱、天然气、LNG价格波动。
• 产能建设进度不确定性：受政策审批及终端需求影响。

核心数据：

• 2024年光伏玻璃理论产能支撑组件需求约694GW。
• 光伏玻璃行业名义产能至2024年底预计达13万吨/日，同比增28%。
• 光伏玻璃价格自2024年起进入上涨通道（当前报价至119元/平）。