20230502-中邮证券-极米科技-688696.SH-内销承压_外销向好_5页_417kb

极米科技(688696)公司点评报告摘要

根据2022年和2023年一季度的财务表现，极米科技的内销受到市场变化压力，截至2023年第一季度，中国智能投影市场销量增长但销售额下降，公司为DLP智能投影市场龙头品牌，预计将为此承压。公司外销业务增长强劲，渠道快速发展。2023年第一季度，销售毛利率和净利率同比下滑明显，部分由营收下滑和产品结构变化所致。未来预期公司每年营业收入分别增长12%、24%、18%，归母净利润增速分别为4%、29%、20%，维持"增持"评级，对应2025年PE为15倍。公司面临的风险包括原材料价格波动、宏观经济变化、汇率波动、海外业务风险和行业竞争加剧风险。

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