20210825-德邦证券-极米科技-688696.SH-极米科技股权激励点评_彰显公司信心_长期坚定看好__4页_765kb

极米科技研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了极米科技（688696.SH）的股权激励计划及财务表现，认为公司具备长期增长潜力，维持“增持”评级。报告从行业背景、股权激励设计、财务数据预测、市场表现等多个角度展开，重点评估了公司的发展前景与投资价值。

主要观点

股权激励计划分析

• 激励对象：涵盖公司董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术人员及业务骨干人员，共计152人。
• 激励形式：包括股票期权和限制性股票两部分，拟授予权益总计320万份，占公司总股本的6.40%。
• 股票期权：授予300万份，占公司总股本6%，其中首次授予272.55万份，预留27.45万份。行权价为每股557.19元，行权条件为2023、2024年营业收入增长率不低于70%、100%，旨在激励高管团队实现长期稳定增长。
• 限制性股票：授予20万份，占公司总股本0.4%。行权条件为2022、2023、2024年营业收入增长率不低于20%、30%、40%，旨在激励中层及骨干人员，保障公司持续发展。
• 激励目标：通过差异化激励方式，稳定人才结构，增强公司核心竞争力，体现管理层对公司未来发展的信心。

投资建议

• 极米科技作为智能投影领域的优质龙头，符合第三消费社会对精神享受的需求，具备较高的市场渗透潜力。
• 预计2021-2023年公司营收分别为42.7、58.2、79.6亿元，同比分别增长51.0%、36.3%、36.7%。
• 归母净利润预计分别为4.7、6.9、9.4亿元，同比分别增长75.6%、46.0%、37.0%。
• EPS预计分别为9.4、13.8、18.9元/股，对应PE分别为59.0x、40.4x、29.5x，显示估值逐步下降，成长性良好。

市场表现

• 当前股价为557.50元，52周内股价区间为445.00-877.00元。
• 与沪深300指数相比，过去1个月、2个月、3个月的绝对涨幅分别为-2.92%、-30.53%、-20.18%，相对涨幅分别为0.84%、-25.53%、-15.18%，显示股价波动较大，但相对表现略强于市场。

关键财务数据与预测

风险提示

• 投影仪渗透率不及预期
• 核心零部件依赖外购
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

投资评级说明

分析师与研究助理简介

• 谢丽媛：德邦证券家电行业首席分析师，复旦大学金融硕士，中央财经大学经济学学士，曾获新财富及金牛奖团队成员荣誉，具备丰富的行业研究经验。
• 贺虹萍、邓颖：研究助理，协助分析师完成研究报告的撰写与数据整理工作。

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告所采用的数据和信息来自市场公开资料，分析师不保证其准确性或完整性。
• 报告结论基于分析师的职业理解，不受到第三方影响。
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