20250328-瑞达期货-沪镍不锈钢市场周报_矿端限制需求平淡_镍不锈钢偏强调整_16页_2mb

沪镍不锈钢市场周报总结（2025.03.28）

核心内容概览

本周沪镍和不锈钢期货市场整体呈现震荡偏强走势，市场情绪受宏观政策和基本面因素共同影响。印尼镍矿供应受限、国内冶炼产能释放、下游需求逐步恢复等多重因素交织，推动镍不锈钢价格温和上涨，但库存小幅回升和成本压力也对市场形成一定制约。

主要观点

1. 宏观面影响

• 美国就业数据稳定，特朗普坚持对等关税政策，美元指数小幅回升。
• 市场对政策变化保持谨慎，宏观情绪偏稳。

2. 基本面分析

• 供应端：
  • 菲律宾进入雨季，印尼限制镍矿开采配额，但国内冶炼产量维持高位。
  • 电积镍生产亏损扩大，电解镍产量下降，进口量大幅减少。
  • 上期所和LME镍库存增加，显示市场供应压力有所缓解。
• 需求端：
  • 不锈钢企业节后逐步复工，需求前景改善。
  • 300系不锈钢产量持稳增加，但出口量大幅下降。
  • 房地产行业恢复缓慢，家电行业在旺季中回暖。
  • 汽车产业表现较好，新能源汽车产量和销量同比大幅增长；机械行业逐步企稳。

3. 期现市场表现

• 沪镍和不锈钢现货价格均上涨，镍生铁价格为3700元/吨，镍铁价格为1030元/镍。
• 期现基差上升，显示期货市场对现货价格的支撑增强。
• 镍不锈钢比值和锡镍比值均上涨，表明镍相对于不锈钢和锡价格有所走强。

4. 持仓与市场情绪

• 沪镍前20名净买单量震荡，不锈钢前20名净买单量上升，显示市场对不锈钢的多头情绪增强。
• 技术面上，多空交投分歧，关注130000点支撑位。

5. 库存与利润

• 不锈钢库存小幅回落，且今年库存水平低于去年同期。
• 不锈钢生产利润为-1335元/吨，较上周下降105元/吨，显示行业仍面临成本压力。

关键信息汇总

供应端

• 镍矿库存：截至3月21日，全国主要港口镍矿库存为735.2万吨，较上周下降4.83%。
• 电积镍利润：截至3月26日，电积镍生产利润为-8889元/吨，较上周下降150元/吨。
• 电解镍产量：2025年2月，中国电解镍产量为2.832万吨，环比下降5.69%。
• 精炼镍进口：2025年2月，精炼镍及合金进口量为7898.155吨，同比下降69.44%；1-2月累计进口33745.435吨，同比增加166.7%。
• 镍库存：截至3月21日，上海期货交易所沪镍库存为32354吨，较上周增加887吨；LME镍库存为26953吨，较上周下降1569吨。

需求端

• 不锈钢产量：2025年2月，不锈粗钢总产量为314.53万吨，环比增加9.92%；其中300系产量环比增加5.63%，200系环比增加19.25%。
• 不锈钢进出口：2025年2月，不锈钢进口量为15.57万吨，环比下降0.29万吨；出口量为23.39万吨，环比下降16.02万吨；1-2月累计净进口-31.37万吨，同比下降7.82万吨。
• 房地产投资：2025年1-2月，房屋新开工面积同比下降29.6%，竣工面积同比下降15.6%，房地产开发投资同比下降9.8%。
• 家电行业：2024年12月，空调、电冰箱、洗衣机、冷柜产量同比分别增加10.06%、10.01%、32.82%、1.47%。
• 汽车产业：2025年2月，新能源汽车产量为210.3万辆，销量为212.9万辆，同比分别增加59.7%和54.5%。
• 机械行业：2024年12月，挖掘机产量同比增加30.5%，大中型拖拉机产量同比下降13.99%，小型拖拉机产量同比下降7.7%。

策略建议

• 沪镍和不锈钢市场短期内走势偏强，但需警惕成本压力和需求恢复不及预期。
• 操作上建议暂时观望，或逢回调轻仓做多，关注关键支撑位（如130000点）。

附：瑞达期货研究院简介

• 瑞达期货成立于1993年，是全国性大型期货公司，拥有40多家分支机构。
• 2019年9月5日成功在深交所上市，成为深交所期货第一股。
• 研究院提供多种投资产品和服务，包括短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统等。
• 在创新业务方面，研究院积极参与产品研究，为公司培养专业人才，是公司信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。