20221225-宝城期货-钢材周报_基本面弱势持续_钢价高位振荡_12页_992kb

钢材市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了本周螺纹钢与热轧卷板的市场表现及基本面情况，指出当前钢材市场整体处于供需双弱的格局中，宏观强预期有所兑现，利好效应趋弱，钢价运行逻辑正逐步回归品种基本面。整体来看，钢材价格在高位震荡中承压下行，市场情绪偏谨慎。

主要观点

1. 螺纹钢市场

• 期价表现：螺纹钢主力期价高位震荡，录得小幅下跌，短期均线指标开始纠缠，多头排列未能持续。
• 供需格局：
  • 供应端：螺纹钢周产量环比下降7.99万吨至276.94万吨，但仍高于去年同期水平。
  • 需求端：周度表需环比下降32.16万吨，终端采购周度均值环比下降21.5%，为近年来同期最差。
• 库存情况：螺纹钢库存总量环比增加10.72万吨至544.04万吨，节前累库压力依然存在。
• 盈利状况：钢厂盈利状况不佳，螺纹钢吨钢利润周环比下降2元/吨，多数钢厂仍处于亏损状态。
• 宏观影响：经济工作会议强调不搞强刺激，地产政策延续“房住不炒”，宏观利好减弱，钢价逻辑转向基本面。

2. 热轧卷板市场

• 期价表现：热卷主力期价高位震荡，录得小幅下跌，短期均线指标纠缠，多头排列未能持续。
• 供需格局：
  • 供应端：热卷周产量环比下降10.81万吨至300.91万吨，供应压力未缓解，需关注减产能否持续。
  • 需求端：周度表需环比下降12.61万吨，主要下游冷轧产量延续高位回落，冷热价差维持低位，拖累热卷需求。
• 库存情况：热卷库存总量环比增加3.13万吨至279.95万吨，社库增加，厂库略有下降。
• 盈利状况：热卷吨钢利润周环比下降83元/吨，多数钢厂仍亏损，盈利钢厂占比偏低。
• 宏观影响：宏观强预期有所兑现，利好效应趋弱，钢价运行回归基本面，热卷基本面偏弱，预计高位震荡走弱。

关键信息汇总

1. 市场回顾

• 现货价格：螺纹钢全国均价报收4112元/吨，周环比下跌21元/吨；热轧卷板均价报收4129元/吨，周环比下跌60元/吨。
• 期价表现：螺纹钢主力合约周度跌幅为1.09%，热卷主力合约周度跌幅为1.46%。
• 基差变化：期价振荡下行带动现货价格小幅下跌，但整体跌幅少于期货，基差小幅走强。

2. 钢市基本面

• 钢厂生产：
  • 247家钢厂高炉开工率75.93%，环比下降0.04%，同比上升8.06%。
  • 85家独立电弧炉钢厂平均产能利用率48.66%，环比下降3.52%，日均粗钢产量环比下降6.74%。
• 需求表现：
  • 螺纹钢周度表需降至266.22万吨，为近年来同期最差。
  • 建筑钢材终端需求大幅回落，全国主要贸易商建材日均成交量环比下降22.34%。
  • 热卷周度表需降至297.78万吨，主要下游冷轧产量延续高位回落。
• 库存情况：
  • 螺纹钢库存总量544.04万吨，社库与厂库均环比上升。
  • 热卷库存总量279.95万吨，社库增加，厂库略有下降。
• 盈利状况：
  • 247家样本钢厂盈利占比21.65%，同比大幅下降60.60%。
  • 短流程钢厂盈利状况有所改善，但整体仍以亏损为主。

结论

• 螺纹钢：供需双弱格局未变，生产趋缓，需求回落，库存累库，盈利状况不佳。宏观利好减弱，钢价预计承压运行。
• 热轧卷板：供需两端均走弱，产量下降，需求疲软，库存高企，盈利空间有限。高位卷价料将震荡走弱。

风险提示

• 本报告仅作参考，不构成任何投资建议。
• 客户应结合自身情况审慎决策，必要时咨询独立投资顾问。
• 期货投资存在风险，本公司不对因使用本报告导致的损失承担责任。