20221225-国信期货-螺纹钢月报_淡季走势全凭预期_观望为主_14页_1mb

报告摘要

国信期货螺纹钢月报总结

核心内容

2022年12月螺纹钢期货价格冲高后略有回落，截止12月23日收盘，博易大师期螺主力合约下跌5.82%至3966元/吨。现货价格整体上涨，但华东地区涨幅显著，从3770元/吨涨至4040元/吨，上涨270元/吨。基差维持在0值附近震荡，远月贴水结构大幅收窄，表明市场对未来悲观预期有所转变，甚至出现主力升水近月、近月升水现货的升水格局。

主要观点

市场走势：12月螺纹钢期货价格先涨后跌，但现货价格整体上涨，华东地区涨幅较大。
供需格局：螺纹钢当前处于供增需减的状态，供给端粗钢产量同比仅减少1.4%，而需求端地产新开工面积同比下降38.9%，显示需求端疲软。
钢材库存：钢材库存走势与往年不同，12月库存开始垒库，但同比减少6.6%。
原料端：铁矿石进口环比略有回升，钢厂补库，焦炭库存略有回落，但整体仍维持紧平衡。
钢厂利润：12月钢厂利润未回升，反而维持低位，显示生产端承压。
需求端分析：
- 房地产需求持续走弱，新开工面积单月降幅达50%。
- 基建投资有所回暖，但力度有限。
- 机械加工行业低迷，金属切削机床产量同比下降12.5%。
- 汽车行业产销同比下滑，累计增速放缓。
- 家电行业部分品类产量增长，但整体需求疲软。
- 集装箱产量同比大幅回落，造船业订单维持高位。
政策影响：地产政策见底，但实际需求复苏仍需时间，历史数据显示政策转暖后钢价企稳需平均6月至1年。
投资建议：1月建议投资者以观望为主，如遇大涨可轻仓沽空。

关键信息

1. 期货与现货价格走势

12月期螺主力合约下跌5.82%至3966元/吨。
华北现货螺纹钢价格从3680元/吨涨至3900元/吨，上涨220元/吨。
华东现货螺纹钢价格从3770元/吨涨至4040元/吨，上涨270元/吨。

2. 原料端数据

铁矿石：
- 11月进口9885万吨，环比增长4.1%，同比下降5.8%。
- 1-11月累计进口101610万吨，同比下降2.1%。
- 钢厂铁矿库存环比上升4.0%，港口库存环比下降1.1%。
焦炭：
- 1-11月焦炭产量同比上升0.7%，11月产量环比略有回落。
- 钢厂焦炭库存环比下降0.3%，港口焦炭库存环比下降3.6%。