20260618-中辉期货-钢材周报_下游需求维持弱势_行情寻找下方支撑_32页_7mb

中辉期货钢材周报总结

核心内容概览

本周黑色板块整体性回落，螺纹钢主力周跌1.5%，热卷跌0.9%，铁矿石跌2.2%，焦炭跌2.8%，焦煤跌7.3%。钢材市场整体处于弱势，供需关系偏弱，下游需求疲软，5月经济数据表现不佳，房地产、基建及制造业投资增速继续下滑。同时，库存压力较大，供需格局整体偏空。

主要观点

1. 供应端情况

• 钢厂利润尚可，生产积极性较高，铁水产量环比上升，处于近年来同期高位。
• 电炉谷电维持正利润，钢材整体供应水平较高。
• 1-5月粗钢产量4.16亿吨，同比降3.9%；五大材产量同比降1.9%。
• 247家钢厂铁水累计产量同比降0.5%。

2. 需求端情况

• 下游房地产、基建、制造业需求疲软，五大材表观消费量同期低位。
• 30大中城市商品房成交面积累计同比降8%。
• 100城土地成交面积累计同比降12%。
• 水泥、混凝土出库和发运量均处于季节性低位。

3. 库存与库存变化

• 螺纹钢总库存正常，但杭州库存偏高，去库速度加快。
• 热卷总库存同期偏高，去库速度偏慢。
• 五大材库存存在进一步上升的可能，库消比处于偏高水平。

4. 成本与价格支撑

• 螺纹钢、热卷库存压力较大，基差及月差在库存压力下倾向于走反套格局。
• 焦炭提涨带来一定成本支撑，但整体支撑力度有限。
• 铁矿石支撑松动，海运费随原油回落，中期面临宽松压力。

5. 区域与价差分析

• 卷螺差处于近年来偏高水平，后期存在收缩空间。
• 螺纹钢10-1月差低位波动，变化不大，但后期库存累库或加速，压制月差表现。
• 热卷10-1月差走弱，预计后期受累库影响表现不佳。
• 区域价差方面，螺纹钢与热卷在华东、上海等地价差震荡，反映区域供需差异。

6. 出口与进口

• 今年1-5月钢材出口4455万吨，同比降8.1%。
• 中东钢材需求下降明显，对中东出口持续下滑。
• 山西煤矿复产进度较慢，但近期复产预期升温，进口蒙煤维持高位，对行情形成压制。

关键信息汇总

• 市场走势：本周黑色板块整体回落，螺纹钢、热卷、铁矿石等品种价格下行。
• 供需关系：钢厂生产积极性高，但下游需求疲软，库存压力显现。
• 库存情况：螺纹钢库存正常，热卷库存偏高，五大材库存或进一步上升。
• 成本支撑：焦炭提涨提供一定支撑，但铁矿石支撑松动。
• 价差变化：卷螺差偏高，存在收缩空间；螺纹钢10-1月差低位波动，热卷10-1月差走弱。
• 出口表现：钢材出口量下降，中东需求疲软，影响出口。
• 期货策略：钢材向上驱动不足，行情或测试前低3100附近支撑；关注期现反套机会。

未来展望

• 钢材价格可能继续承压，需求端疲软与库存压力叠加，推动价格下行。
• 铁矿石支撑减弱，钢材成本端存在下行风险。
• 五大材库存或继续上升，供需格局偏弱，需关注下游需求恢复情况。
• 螺纹钢与热卷价差可能进一步收缩，关注库存去化速度与市场情绪变化。

风险提示

• 下游需求持续疲软可能进一步拖累钢材价格。
• 原料端成本支撑松动，铁矿石价格下行或加剧市场压力。
• 国际市场不确定性，如中东需求下降、进口蒙煤高位，可能影响国内钢材出口与价格走势。

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