20220114-宝城期货-橡胶_国内稳增长预期加大_沪胶振荡整理_16页_992kb

橡胶市场分析总结

核心内容

本报告围绕2022年1月国内橡胶市场走势展开分析，涵盖期货价格、现货价格、期现价差、市场信息、供应端、需求端及库存端等多方面内容，旨在为投资者提供市场走势判断和操作建议。

主要观点

1. 沪胶期货走势

• 当前沪胶期货维持振荡偏强走势，受国内稳增长政策预期支撑，但面临全球流动性趋紧和疫情反复的压制。
• 2022年1月10日至14日，沪胶2205合约价格运行在14850-15200元/吨区间。
• 预计后市沪胶期货将维持在14500-15300元/吨区间内振荡整理。

2. 现货价格

• 上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价维持在14100元/吨区间内振荡整理。
• 期现价差整体呈振荡上行趋势，基差维持在-990元/吨左右，贴水幅度逐渐收敛。

3. 市场信息

• 德国新车登记：2021年德国新车登记数量同比下滑10%，12月环比下降27%。预计2022年新车登记数量将回升至300万辆，但仍未恢复至2019年水平。
• 欧盟通胀：欧元区2021年12月CPI同比上涨5%，创1991年以来新高，核心通胀率上涨2.6%。奥密克戎病毒的持续蔓延可能进一步加剧通胀压力。
• 美国通胀：2021年12月美国CPI同比上涨7%，核心CPI同比上涨5.5%，通胀压力持续。
• 全球经济增长：世界银行将2022年全球经济增长率下调至4.1%，反映经济复苏预期减弱。
• 中国外贸：2021年中国货物贸易进出口总值同比增长21.4%，显示外贸韧性。
• RCEP生效：RCEP协定将于2022年2月1日对韩国生效，有利于区域经贸合作。

4. 供应端情况

• ANRPC成员国产量：2021年12月产量为109.21万吨，较去年同期小幅下降6.34%；1-12月累计产量增长4.55%，高于近5年均值。
• 未来产量预期：预计2022年全球主要产胶国将进入低产期，产量逐月下降，直至旱季结束，利好胶价。
• 国内产区：云南和海南已进入季节性停割期，未来3-4个月全球产胶量将呈下降趋势。

5. 需求端情况

• 轮胎行业开工率：
  • 全钢胎开工率：2022年1月14日当周为59.08%，较上周上升7.56个百分点，但较去年同期下降11.22个百分点。
  • 半钢胎开工率：当周为59.42%，较上周下降1.05个百分点，较去年同期下降8.11个百分点。
• 国内车市销量：
  • 2021年12月汽车产量290.7万辆，销量278.6万辆，产量同比微增，销量同比下降1.6%。
  • 重卡销量同比下滑52%，为近年来12月最低水平，显示需求疲软。

6. 库存端情况

• 上期所库存：截至2022年1月14日当周，沪胶期货库存和注册仓单均大幅增加，周库存239925吨，周注册仓单219910吨。
• 青岛保税区库存：
  • 一般贸易库库存为22.22万吨，较上期增长0.36万吨，涨幅1.65%。
  • 保税区库存为6.87万吨，较上期增长0.31万吨，涨幅4.73%。

关键信息

• 全球流动性趋紧：美联储及其它发达经济体的加息政策对胶价形成压制。
• 国内稳增长预期：2022年一季度降准预期增强，提振沪胶做多信心。
• 供需格局变化：全球主要产胶国进入低产期，产量下降；国内轮胎企业开工率有所回升，但需求仍偏弱。
• 库存压力：上期所及青岛保税区库存均呈上升趋势，短期可能对胶价形成一定压制。
• RCEP生效：协定对韩国生效，有利于区域贸易合作，可能对橡胶市场产生积极影响。

后市展望

预计沪胶期货2205合约将维持振荡整理，价格区间在14500-15300元/吨；标胶期货2203合约将维持在11500-12300元/吨区间内。短期内，全球流动性收紧和疫情反复构成压力，但国内政策支持和季节性减产预期对胶价形成支撑，整体走势以震荡为主。

分析师简介

• 宝城期货能源化工团队：具有丰富的市场分析经验，曾担任CCTV证券资讯频道特约评论员、期货日报特约记者及讲师。
• 资质：团队成员持有期货从业资格证及投资咨询资格证，具备专业分析能力。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断并咨询独立顾问。

图表目录（摘要）

• 图1：沪胶2205合约1月10-14日行情走势
• 图2：20号标胶2203合约1月10-14日行情走势
• 图3：上海云南国营全乳胶（SCRWF）现货报价走势图
• 图4：2015-2022年沪胶基差走势图
• 图5：2011-2021年ANRPC成员国天然橡胶合计月度产量
• 图6：2007-2021年全球主要产胶国月度产量走势图
• 图7：2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率
• 图8：2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率
• 图9：2011-2021年国内新车月度产量
• 图10：2011-2021年国内新车月度销量
• 图11：2021年12月国内重卡销量同比下滑52%
• 图12：上期所天胶库存及注册仓单走势
• 图13：青岛保税区橡胶库存走势