20230108-开源证券-建筑材料行业周报_地产政策再出利好_建材行情向上可期_25页_2mb

建筑材料行业周报总结

核心内容

2023年1月3日至1月6日期间，建筑材料板块表现强劲，指数上涨 5.08%，跑赢沪深300指数 2.25个百分点。近三个月建材指数跑赢沪深300 5.52个百分点，而近一年则跑输 6.70个百分点。整体来看，建材行业在政策利好和市场情绪改善的推动下，呈现出向上趋势。

主要观点

1. 政策利好

• 央行和银保监会发布通知，建立首套住房贷款利率动态调整机制，对首套房大力支持，二套房合理支持，三套以上原则上不支持。
• 保交楼政策仍为地产政策主基调，预计2023年将有新一轮地产销售端刺激政策出台。
• 基建稳增长政策全面蓄力，疫情宽松防控有望强化赶工进度，基建产业链业绩有望加速提升。
• “双碳”背景下，风电、光伏产业链需求增长，碳纤维、光伏玻璃、玻纤等细分领域将受益。

2. 市场表现

• 建材子行业均取得正收益，玻璃制造涨幅最大，为 6.08%，其次是管材 5.64%、改性塑料 5.27%。
• 个股涨多跌少，涨幅前五为兔宝宝、金晶科技、银禧科技、亚士创能、福莱特，跌幅前三为深天地A、亚泰集团、鲁阳节能。

3. 估值表现

• 建材板块PE为 14.63倍，位列A股倒数第九位；PB为 1.67倍，位列倒数第十一位。

4. 板块数据

• 水泥板块：全国P.O42.5散装水泥均价为 382.08元/吨，环比下跌 1.06%。熟料库容比为 69.80%，环比下降 0.64个百分点。部分区域如华中、西南地区水泥价格跌幅较大。
• 玻璃板块：浮法玻璃现货价为 1662.42元/吨，环比上涨 1.99%。光伏玻璃均价为 165.63元/重量箱，环比下跌 3.93%。纯碱价格环比上涨，库存下降。
• 玻璃纤维板块：无碱2400tex缠绕直接纱主流价为 4000-4300元/吨，电子纱价格保持平稳。整体市场需求以刚需为主，短期价格稳中有升。
• 碳纤维板块：小丝束和大丝束碳纤维价格保持稳定，开工率环比下降 2.98个百分点，库存环比持平，盈利能力略有回落。

关键信息

1. 受益标的

• 地产竣工端：东方雨虹、坚朗五金，受益于信用风险筑底和提价措施落地。
• 地产零售端：三棵树、伟星新材，业绩韧性较强。
• 基建产业链：东方雨虹、科顺股份、三棵树、海螺水泥、华新水泥、伟星新材，受益于基建稳增长政策。
• 新能源产业链：光威复材、中复神鹰、旗滨集团、福莱特、中国巨石、中材科技，受益于风电、光伏装机高峰期和低碳转型。

2. 原材料价格

• 水泥：全国均价下跌，熟料库存下降。
• 玻璃：浮法玻璃上涨，光伏玻璃下跌；纯碱上涨，天然气上涨，石油焦下跌。
• 消费建材：原材料价格高位震荡，原油、沥青、钛白粉等价格维持高位，部分原材料如丙烯酸、MDI价格有所波动。

3. 风险提示

• 原材料价格上涨风险；
• 经济增速下行风险；
• 国内房地产销售不及预期风险；
• 疫情反复风险；
• 基建落地进展不及预期风险。

结构清晰总结

市场行情

• 本周涨幅：建筑材料指数上涨 5.08%，跑赢沪深300 2.25个百分点。
• 近三个月涨幅：建筑材料指数上涨 12.50%，跑赢沪深300 5.52个百分点。
• 近一年跌幅：建筑材料指数下跌 24.15%，跑输沪深300 6.70个百分点。
• 子行业表现：玻璃制造涨幅最大，为 6.08%；管材、改性塑料、水泥制造、玻纤制造、碳纤维、耐火材料均有正收益。
• 个股表现：兔宝宝、金晶科技、银禧科技、亚士创能、福莱特涨幅居前；深天地A、亚泰集团、鲁阳节能跌幅居前。

水泥板块

• 价格走势：全国均价下跌 1.06%，区域差异明显，华中、西南跌幅较大。
• 库存情况：熟料库容比为 69.80%，环比下降 0.64个百分点。
• 原材料价格：动力煤价格下跌 0.8%，煤炭价差上涨 0.81%。

玻璃板块

• 价格走势：浮法玻璃现货价上涨 1.99%，光伏玻璃均价下跌 3.93%。
• 库存情况：全国浮法玻璃库存下降 4.34%，重点八省库存下降 5.46%。
• 原材料价格：纯碱价格上涨，天然气价格持平，石油焦价格下跌。
• 盈利能力：浮法玻璃盈利环比上涨，光伏玻璃盈利略有下降。

玻璃纤维板块

• 价格走势：无碱纱、电子纱价格保持平稳。
• 库存情况：库存较高，部分企业库存增长较快。
• 原材料价格：纯碱、天然气价格波动，石油焦价格下跌。
• 盈利能力：整体维持平稳，部分产品盈利回升。

碳纤维板块

• 价格走势：小丝束和大丝束碳纤维价格保持稳定。
• 库存情况：库存环比持平。
• 开工率：开工率环比下降 2.98个百分点。
• 盈利能力：毛利略有下降，但整体仍处于高位。

消费建材板块

• 原材料价格：原油、沥青、钛白粉等价格高位震荡，部分原材料如丙烯酸、MDI价格波动。
• 估值情况：东方雨虹、坚朗五金、科顺股份、三棵树、伟星新材等公司估值表现较好。

风险提示

• 原材料价格上涨风险；
• 经济增速下行风险；
• 国内房地产销售不及预期风险；
• 疫情反复风险；
• 基建落地进展不及预期风险。