20230910-德邦证券-建筑材料行业周观点_政策效果逐步显现_板块迎做多窗口_31页_2mb

Table_Main：证券研究|建筑材料周报2023年09月10日
证券分析师：闫广 邮箱：yanguang@teboncomcn
研究助理：王逸枫 邮箱：wangyf6@teboncomcn

投资评级
✅ 买入（原材料、地产链修复机会）
🟨 中性
❌ 风险提示✅

📍 市场观点

1️⃣ 周观点：
• 政策催化（认房不认贷、首套首付下调）提升市场信心，一线二手房成交量环比8月明显回暖，地产链需求触底企稳；
• 山东药玻（药用玻璃）需求持续放量，玻纤行业供需分化，龙头（中国巨石、中材科技）有望率先受益；
• 建议关注：地产链修复中的高弹性个股（蒙娜丽莎、科顺股份）与高分红标的（海螺水泥、华新水泥）；

📍 细分板块分析

1. 水泥
   📉 本周表现：价格环比下跌0.3%，需求未达旺季预期；
   📈 政策利好：全国统一下调首付比例至20%，叠加专项债发力基建；
   📌 建议关注：海螺水泥、华新水泥（高分红）、上峰水泥（弹性标的）；

2. 玻璃&光伏玻璃
   🟢 价格反弹：玻璃库存下降71%，纯碱涨价压缩利润；
   ⚠️ 风险：产能扩张导致光伏玻璃竞争加剧；
   📌 重点企业：旗滨集团（成本优势）、信义玻璃（港股龙头）；

3. 玻纤
   📉 行业现状：存货率创新高，中小企业压力大；
   🧭 机会点：风电、热塑需求回暖推动高端产品；
   📌 建议关注：中国巨石、中材科技、长海股份；

4. 消费建材
   🟢 受政策提振，龙头企业经营韧性较强；
   📌 受益标的：东方雨虹（战略调整）、伟星新材、兔宝宝（零售端稳健）、三棵树（小B端增长）；

5. 碳纤维
   📉 价格分化：通用级过剩，高性能产品需求深化；
   🚫 风险：库存压力、原材料成本波动；
   📌 关注焦点：中复神鹰（高性能）、吉林碳谷（原丝龙头）；

📍 风险提示
⚠️ 固定资产投资不及预期；
⚠️ 贸易摩擦影响出口；
⚠️ 环保政策趋严收缩供给；
⚠️ 原材料价格大幅波动风险；