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镍周报总结

核心内容概述

2022年7月18日发布的《镍周报》主要分析了近期镍价走势、市场供需情况以及相关产业链的影响。报告指出，镍价在宏观环境不稳定和供需双弱的背景下持续下跌，创下本轮下跌的新低。同时，镍矿和镍铁价格也受到市场供需和成本变化的影响，整体呈现下行趋势。

主要观点

1. 镍价走势

• 国内镍价：上周SHFE镍期货价格收于143430元/吨，较前一周下跌17370元，跌幅达10.8%。
• 国际镍价：LME镍期货价格收于19845美元/吨，较前一周下跌1955美元，跌幅为8.97%。
• 整体趋势：镍价在跌破前期低位震荡区间后，跌势加速，继续维持弱势。

2. 供需分析

• 镍矿：周五镍矿1.5%CIF均价为74美元/湿吨，较前一周下降3.5美元/湿吨，成本压力缓解，矿价仍有下行空间。
• 镍铁：SMM8-12%高镍生铁均价为1310元/镍点（出厂含税），上涨12.5元/镍点。尽管铁厂挺价意愿较强，但受制于不锈钢产量下滑和废不锈钢的冲击，需求依然疲软。
• 不锈钢产量：6月份国内不锈钢产量环比大幅回落，7月份排产继续下降，对镍铁需求持续走低。

3. 库存情况

• LME库存：截至7月15日，LME镍库存减少2346吨，全球两大交易所库存合计64910吨，较前一周减少2415吨。
• SHFE库存：国内镍库存也有所回落，整体仍处于偏低水平。

4. 中期展望

• 中长期趋势：整体产业链仍面临亏损压力，随着镍矿价格进一步下跌，市场可能打开新的空间，但供需利空因素尚未缓解，镍价中长期偏空。

关键信息

• 操作建议：建议暂时观望。
• 风险因素：宏观系统性风险、疫情风险超预期。
• 产业链影响：纯镍产量持续增长，进口镍流入增加，导致国内库存上升；不锈钢产量下降，对镍铁需求减弱，镍铁价格仍有下行空间。
• 印尼镍铁冲击：印尼镍铁的冲击速度不减，未来对市场仍有影响。

附图表说明

1. 图表1：全球主要交易所库存走势。
2. 图表2：现货升贴水走势。
3. 图表3：镍铁价格走势。
4. 图表4：镍矿价格走势。
5. 图表5：LME镍库存分类。
6. 图表6：不锈钢价格走势。
7. 图表7：LME镍升贴水走势。
8. 图表8：镍内外比价走势。
9. 图表9：不锈钢库存走势。
10. 图表10：伦镍与升贴水走势。

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