20250531-五矿期货-镍周报_矿端消息扰动市场_镍价弱势下跌_33页_3mb

镍市场周度总结

核心内容概述

本周镍价呈现弱势下跌趋势，主要受到市场消息扰动及下游需求疲软的影响。尽管镍矿供应紧张支撑价格，但需求端表现偏弱，导致镍价承压。整体来看，镍市场处于供需格局偏过剩的状态，短期成本支撑有限，需关注需求变化对价格的影响。

主要观点

1. 资源端

• 菲律宾苏里高矿区因降雨频繁，装船出货受阻，影响供应。
• 印尼镍矿供应维持紧缺状态，尽管天气影响，但价格仍保持坚挺。
• 截至5月30日，1.6%品位印尼内贸红土镍矿到厂价报55.3美元/湿吨，1.2%品位报22.0美元/湿吨，菲律宾产1.5%品位镍矿CIF报价58.5美元/湿吨，价格均与上周持平。

2. 镍铁&中间品

• 镍铁冶炼厂普遍面临成本倒挂，部分印尼冶炼厂降低生产负荷，推动镍铁价格企稳反弹。
• 印尼MHP项目在5月陆续恢复，但因4月减产影响，5月到港量仍偏少，中间品价格维持高位运行。
• 印尼MHP FOB价格报12679美元/金属吨，高冰镍报13223美元/金属吨，两者对LME镍的升贴水系数分别为0.84和0.885，与上周持平。

3. 硫酸镍

• 部分三元前驱体企业对6月排产持乐观态度，对镍盐价格接受度增强，推动硫酸镍均价走强。
• 截至5月30日，国内硫酸镍现货价格报27700-28130元/吨，均价较上周略有下降。

4. 精炼镍

• 本周精炼镍价格偏弱运行，周三因市场传闻镍矿配额放宽，镍价跌幅明显。
• 4月全国精炼镍产量达3.64万吨，维持在历史高位。
• 国内精炼镍显性库存小幅减少，但整体库存去化有限。
• 本周国内精炼镍现货升贴水表现偏强，金川镍升水报2500-2700元/吨，俄镍升水报250元/吨，较上周均有所上涨。

5. 供需平衡

• 2025年1-4季度全球供需格局显示，供给持续增长，需求逐步恢复，但供需差仍存在。
• 2025年总供需差预计为16.64万镍吨，显示市场整体供应仍偏宽松。

关键信息

期现市场数据

供需平衡预测（单位：万镍吨）

市场策略建议

• 精炼镍市场短期仍面临需求疲软压力，库存去化有限，成本支撑有限。
• 建议操作上不追空，可关注市场反弹后逢高沽空。
• 短期沪镍主力合约价格运行区间参考115000-128000元/吨，伦镍3M合约运行区间参考14500-16500美元/吨。

风险提示

• 本报告基于可靠数据来源，但不构成任何投资建议。
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