20200907-申港证券-机械设备行业研究周报_华龙一号_相关机组捷报频传_16页_1mb

“华龙一号”相关机组捷报频传总结

核心内容

本周“华龙一号”相关核电项目取得重要进展，标志着我国核电行业在自主技术应用和国际合作方面取得新突破。国常会核准了海南昌江核电二期工程与浙江三澳核电一期工程，推动核电在建机组规模扩大，预计带动总投资约700亿元。同时，“华龙一号”全球首堆福清核电5号机组开始核燃料装载，进入主系统带核调试阶段；漳州核电2号机组正式FCD；巴基斯坦卡拉奇核电K2号机组热态性能试验顺利完成。

主要观点

• “华龙一号”是我国唯一具有完整自主知识产权的第三代核电技术，具备177组燃料组件堆芯、多重冗余安全系统、能动与非能动相结合的安全措施等核心技术，满足电厂72小时自治要求。
• “华龙一号”作为我国“走出去”的国家名片，对国内电力能源制造业转型升级具有示范意义。
• 浙江三澳核电一期工程是民营资本首次参股的核电项目，总投资约1,200亿元，规划6台第三代大型核电机组，全部商运后预计年供电约525亿千瓦时，创造绿色GDP约200多亿元。
• 海南昌江核电二期工程投资350亿元，采用“华龙一号”技术，建设3-4号机组，预计2025年和2026年建成。

关键信息

1. 国常会审批两大核电项目

• 项目名称：海南昌江核电二期工程、浙江三澳核电一期工程
• 核准时间：2020年9月2日
• 技术应用：均采用“华龙一号”三代核电技术
• 投资规模：预计带动总投资约700亿元
• 项目意义：扩大有效投资、增强能源支撑、减少温室气体排放

2. “华龙一号”项目进展

• 福清核电5号机组：9月4日开始核燃料装载，进入主系统带核调试阶段，建设时间2015年5月
• 漳州核电2号机组：9月4日正式FCD，建设进展顺利，漳州核电1号机组已于2019年10月完成FCD
• 巴基斯坦卡拉奇K2号机组：热态性能试验顺利完成，后续将进入装料环节

3. 行业与市场表现

• 机械设备行业：申万机械本周上涨0.62%，位列28个一级子行业第4位；行业平均市盈率35.33倍，市场平均市盈率23.52倍；PE(TTM)为30.54倍，PB(LF)为2.5倍
• 投资策略：从资本性支出扩张角度看，泛半导体、动力电池、炼化、油气开采等行业投资热情位于近年景气高位，相关设备采购理论需求空间较大
• 评级：维持“增持”评级

4. 投资组合建议

• 推荐关注公司：中密控股、中联重科、纽威股份、先导智能、晶盛机电、捷佳伟创

5. 风险提示

• 制造业景气度下滑
• 原材料价格大幅上涨
• 汇率波动风险

行业动态与数据跟踪

3.1 行业新闻

• 国务院重启核电审批，核准海南昌江核电二期工程和浙江三澳核电一期工程
• 7月工程机械主要品类数据公布，挖掘机械销量同比增长11%，出口增长20.7%

4. 数据跟踪

• 大宗商品：PPI、钢材价格指数、动力煤价格、布伦特原油期货结算价格等数据反映市场波动
• 对外贸易：美元兑人民币中间价、美元指数显示汇率变化
• 制造业景气度：PMI、生产、新订单、原材料库存、从业人员等指标显示行业整体趋势
• 固定资产投资：基础设施建设投资、国家铁路投资、房地产开发与销售数据反映投资热度

结论

“华龙一号”作为我国自主核电技术的代表，近期在国内外多个项目中取得显著进展，不仅推动了核电行业的发展，也对国内制造业升级起到积极示范作用。国常会的核准为行业带来新的投资机遇，机械设备行业整体表现稳健，相关投资组合值得重点关注。同时，需关注制造业景气度、原材料价格及汇率波动等潜在风险。