20241118-广金期货-蛋白粕周报_生物柴油两件消息_油脂带动粕类的一周_27页_3mb

豆粕市场分析

国际供需：本周美豆利多因素被油脂利空消耗，11月8日USDA报告下调新季美豆单产预期，但特朗普新环保署长利空生物柴油消费，中国UCO退税下调进一步压制美豆油价格。南美大豆播种加速，巴西播种率超预期，阿根廷种植进度加快，若天气良好，产量或超预期，构成潜在利好。美豆01合约支撑位约950美分/蒲。

国内供需：国内大豆和豆粕库存快速去化，进口大豆到港以美国为主。压榨利润受成本支撑，国内需求稳中有升，但四季度后养殖存栏量或下降，豆粕进入淡季。进口依赖度高，短期库存充足，远期需关注进口政策变化。

菜籽粕市场分析

国际供需：菜籽价格跟随美豆油波动，反倾销政策可能增加不确定性。加拿大油菜籽丰产，但国内库存充足，短期菜粕供应压力较小。ICE菜籽与美豆油联动增强，需警惕政策风险。

国内供需：菜粕消费进入淡季，库存充足，远期合约短期供应风险低。进口菜籽若受反制政策影响，价格或波动加剧。

关键事件与风险

• 贸易政策：拉尼娜影响减弱，利空天气因素暂未显现。中加贸易摩擦持续，反倾销政策或影响进口节奏。
• 转基因进展：国内转基因大豆商业化进程加快，或对进口依赖度形成替代。
• 政策与需求：中央一号文件强调粮食安全，豆粕需求政策支撑较强，但短期需求偏弱。
• 汇率风险：巴西、加拿大货币汇率波动可能影响进口成本及品种间价差。

总结

近期蛋白粕市场受多重因素交织影响，价格波动加剧。美豆短期利空主导，但南美潜在增产利好已埋下伏笔；国内库存充足，进口依赖仍存，政策风险与天气是主要扰动变量。 lookout,市场需密切跟踪USDA新报告及转基因审批进展。