20220109-广州期货-一周集萃_粕类-短期延续南美干旱炒作_维持宽幅震荡_9页_3mb

报告摘要

破类市场研究报告总结

核心内容概述

本报告主要分析了豆粕和菜粕在近期的市场表现及影响因素，总结了当前市场的主要逻辑观点与未来展望，并提供了相应的操作建议和风险提示。整体来看，粕类市场在短期内维持宽幅震荡走势，受南美天气、美豆出口、国内压榨量及下游需求等因素影响。

主要观点

1. 市场走势

豆粕05合约收盘价为3225元/吨，较上周上涨1.13%。
菜粕05合约收盘价为2938元/吨，较上周上涨0.89%。
粕类整体维持震荡整理，与上周周报判断一致。

2. 供给端分析

南美天气影响：尽管部分地区出现降雨，但巴西南部和阿根廷部分地区干旱持续，影响大豆种植进度，市场对减产预期增强，支撑价格。
美豆出口：因巴西大豆收获，美豆出口承压，叠加价格上涨，出口表现不及预期，削弱上涨动力。
国内压榨量：我国油厂因进口大豆延迟到港，压榨量环比下跌11%，导致豆粕产量减少。
油菜籽压榨：油厂油菜籽压榨量环比下跌7%，显示供应偏紧。

3. 需求端分析

养殖需求：下游饲企及养殖企业对豆粕维持刚性需求，但因养殖利润回落，需求有限。
提货情况：豆粕日度提货量环比增加5.8%，但整体需求疲软，对价格支撑有限。

4. 库存情况

豆粕库存：全国豆粕库存为53.08万吨，环比下跌10%，维持低位。
菜粕库存：油厂菜粕库存为5.3万吨，与上周持平，显示供应偏紧。

5. 成本与利润

压榨利润偏低：豆粕和菜粕的压榨利润均处于较低水平，菜粕甚至维持负值，成本支撑有限。

6. 价差表现

豆粕基差：豆粕基差较上周持平为384元/吨。
菜粕基差：菜粕基差小幅走阔至-46元/吨。
合约价差：豆粕5-9合约价差缩窄至-27元/吨，菜粕5-9合约价差扩大至114元/吨。

行情展望

豆粕：主要受CBOT大豆走势影响，短期维持宽幅震荡，关注3300元/吨附近压力。
菜粕：随豆粕走势，受供应偏紧支撑，下跌幅度有限，关注3000元/吨附近压力。
关键事件：下周USDA报告的公布将对市场产生重要影响，需密切关注。

操作建议

豆粕：建议短线轻仓操作，关注上方3300元/吨压力。
菜粕：建议短线操作，关注上方3000元/吨压力。

风险因素

南美天气变化
美豆出口情况
疫情对市场的影响
下游饲企需求变化

行业动态

巴西产量受损：南里奥格兰德州大豆产量预计减少24%，玉米产量损失高达59.2%。
阿根廷天气不利：未来几天阿根廷农业地区将遭遇热浪和干旱，进一步影响作物生长。

投资咨询资格

本报告由具有中国证监会许可的期货公司广州期货股份有限公司发布。
投资咨询业务资格号：证监许可【2012】1497号。

分析师信息

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