20211217-瑞达期货-宏观周报_12页_1mb

市场研报总结

一、核心内容与主要观点

1. 央行政策动向

• 美联储：加快缩债速度，将每月缩减债券购买计划的速度翻倍至300亿美元。点阵图显示2022年将加息3次，2023年也将加息3次。美联储理事沃勒表示可能最早在3月15-16日会议上开始加息，以抑制通胀。
• 英国央行：意外加息15个基点，将基准利率提升至0.25%，显示抑制通胀的优先级高于经济下行压力。预计英国通胀率将在2022年4月达到6%的峰值。
• 欧洲央行：维持利率不变，但放缓紧急抗疫购债计划（PEPP）的净购买速度，同时扩大资产购买计划（APP）的规模，表明其仍倾向于宽松政策。

2. 经济数据表现

• 美国：11月PPI同比上升9.6%，创历史新高，显示通胀压力持续升温；零售销售月率录得0.3%，为7月以来新低，显示消费受到抑制。PMI指数下滑，服务业受影响较大。
• 英国：11月失业率降至4.2%，显示就业市场改善，但CPI同比上涨5.1%，创10年多新高，通胀压力显著。
• 欧元区：11月CPI同比录得4.9%，较10月上升0.8个百分点，也创历史新高。经济数据整体表现疲软，PMI指数下滑。

3. 市场反应

• 股市：美国三大股指集体下跌，道指跌1.68%，标普500指数跌1.94%，纳指跌2.95%。市场避险情绪升温。
• 汇市：美元指数上涨0.71%，报96.68，周涨0.65%。欧元兑美元下跌0.8%，受欧洲央行鸽派立场及疫情担忧影响。
• 债市：10年期国债期货主力维持支撑位附近波动，净空单下降，市场对长期国债前景不乐观。配置建议为多单减持。
• 商品市场：沪铜期货下跌0.22%，原油期货上涨1.06%，显示市场对供应偏紧及需求强劲的预期。

4. 国内政策动向

• 中央经济工作会议：部署2022年经济工作，强调“稳”字当头，提出加强宏观调控、实施减税降费、加快财政支出、遏制隐性债务等措施。
• 财政与货币政策协调：财政部提前下达2022年专项债及一般债额度，支持基建投资。央行强调跨周期和逆周期政策设计，提高货币政策前瞻性。

5. 投资与消费趋势

• 投资端：基建投资增速回升，制造业在高新技术带动下稳步发展，房地产在政策影响下继续降温。
• 消费端：疫情反复抑制接触型行业消费，但基本生活类消费表现较好，年尾促销费政策效果持续释放。

二、关键信息汇总

1. 市场走势

• 股市：主要指数走弱回调，中证500表现优于沪深300与上证50。
• 债市：十年期国债期货维持支撑位，市场情绪偏谨慎。
• 商品市场：原油期货上涨，铜价下跌，市场呈现震荡态势。
• 汇市：美元走强，欧元疲软，避险情绪主导市场。

2. 主要经济数据

• 美国：
  • 11月PPI同比上涨9.6%，创历史最大涨幅。
  • 11月零售销售月率0.3%，为7月以来最低。
  • 11月制造业PMI初值58.3，服务业PMI初值58，均有所回落。
• 英国：
  • 11月失业率降至4.2%，就业市场改善。
  • 11月CPI同比上涨5.1%，创10年新高。
• 欧元区：
  • 11月CPI同比上涨4.9%，创历史新高。
  • PMI指数下滑，显示经济承压。

3. 央行操作

• 央行公开市场操作：本周净回笼4500亿元，包括500亿元逆回购和50000亿元MLF操作，500亿元逆回购和9500亿元MLF到期。

三、下周市场展望

1. 重要经济指标及事件

• 12月20日：
  • 中国：一年期贷款市场报价利率。
  • 欧元区：10月季调后经常帐。
  • 美国：11月谘商会领先指标。
• 12月21日：
  • 英国：第三季度GDP年率终值、经常帐。
  • 美国：第三季度经常帐。
• 12月22日：
  • 美国：初请失业金人数、核心PCE物价指数、个人支出、耐用品订单、密歇根大学消费者信心指数、新屋销售总数。
• 12月23日：
  • 美国：石油钻井总数。
• 12月24日：
  • 美国：EIA天然气库存。
  • 日本：11月核心CPI年率。

四、配置建议

五、免责声明

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