20211217-国信证券_香港_-市场事件点评报告_超级央行周带来的启示_5页_683kb

市场事件点评报告总结

核心内容

本报告分析了2021年12月主要央行的货币政策调整及其对市场的影响，包括美联储、欧洲央行和英国央行的政策动向，并结合全球通胀数据和市场表现进行点评。

主要观点

美联储加快减买债步伐，我们预期加息时间会更早

• 美联储在12月15日维持利率不变，但加快了缩减资产购买规模的步伐，每月缩减买债规模由150亿美元增至300亿美元，预计2022年3月结束买债计划。
• 利率位图显示，委员们支持2022年和2023年各加息三次，2024年加息两次，最终联邦基金利率将达到2.1%。
• 尽管鲍威尔表示在收水结束前不会开始加息，但基于当前通胀趋势，我们预期加息时间可能提前，且加息次数可能增加。
• 市场预测第一次加息可能在2022年5月或6月，但我们不认同，认为当前通胀压力下，加息预期可能进一步上调。

欧洲央行继续量宽，与主流央行反其道而行，通胀势走高

• 欧洲央行维持利率不变，并延长了PEPP计划的再投资期限，同时调整了APP的购买规模。
• 欧央行预计2022年通胀将上升至2.6%，并下调了2023年GDP预期至4.2%。
• 欧央行强调在APP结束前不会加息，市场预期2023年才可能启动加息。
• 欧央行与全球主流央行货币政策方向相反，存在通胀失控风险，未来可能出现政策转向。

英国突然加息，不意外但错时机，继续货币正常化

• 英国央行将指标利率从0.1%上调至0.25%，并维持公债购买计划在8,750亿英镑。
• 英国11月CPI同比上涨5.1%，预计将在2022年4月达到6%的峰值。
• 英国央行认为Omicron变种对经济造成影响，因此决定加息，但时机选择可能带来市场波动。
• 英国加息是货币政策正常化的必要步骤，尽管疫情仍在，但经济已适应反复，宽松政策需退出。

关键信息

全球主要央行货币政策状况

市场重点数据（截至12月16日）

市场展望

• 全球主要央行正逐步收紧货币政策，以应对高通胀压力。
• 尽管疫情仍在，但经济已适应，宽松政策需退出以避免滞胀风险。
• 2022年可能成为全球央行加息年，但市场波动可能较大。
• 欧洲央行与主流央行政策相反，存在通胀失控风险，未来可能转向。
• 市场需关注各国央行的政策调整及通胀走势，以做出相应的投资决策。