电力设备新能源行业新能源发电运营系列报告之三：三管齐下见成效，上半年风光限电明显改善-20170920-浙商证券-21页-1mb

报告摘要

本报告主要聚焦于2017年上半年中国风电和光伏发电行业的运行情况，分析了弃风弃光问题的改善趋势，并探讨了国家政策和特高压建设对新能源行业发展的推动作用。同时，报告推荐了部分A股和H股的新能源运营企业，认为其在限电问题缓解后将显著受益。

弃风弃光明显改善
- 2017年上半年全国风电平均利用小时数为984小时，同比增加67小时；弃风率为14%，同比下降7个百分点。
- 光伏发电量同比增长75%，弃光率降至6.7%，为三年来的最低点。
- 西北地区弃风弃光问题显著好转，主要“弃风”省份弃风率均下降超过5个百分点。
风光建设布局优化
- 风电建设重心逐步由“三北”区域向东南转移，2017年上半年中东部和南方地区新增装机占比达50%。
- 光伏建设中心由西北向中东部转移，华东、华中地区新增装机增长显著，西北地区新增装机同比下降50%。
国家政策持续支持新能源发展
- 政策频出，强调新能源优先上网，改善能源结构。
- “十三五”可再生能源发展指导意见明确各省份的风光建设规划，设定2017-2020年风电和光伏的建设目标。
- 可再生能源补贴政策持续，第七批补贴进入申报阶段，绿证交易平台试运营，为新能源企业提供新的收入来源。
特高压建设推进，消纳能力增强
- 2016-2018年规划投运的特高压线路达12条，新增输电能力为2015年存量的170%，其中8条位于限电区域。
- 特高压输电能力预计净增长740%，显著缓解西北、内蒙等限电区域的电力外送压力。

2017年上半年风光运营数据
- 风电新增并网容量601万千瓦，累计并网容量1.54亿千瓦，同比增长12%。
- 光伏新增并网容量2440万千瓦，累计并网容量1.02亿千瓦，同比增长约25%。
政策指引与补贴机制
- 风电和光伏新增建设规模由“三北”向中东部倾斜，以减少限电问题。
- 可再生能源补贴缺口持续扩大，但绿证制度的上线为新能源企业缓解现金流压力。
特高压建设情况
- 2016年已投运4条特高压线路，预计2017年还将有7条完成投运，新增输电能力约5880万千瓦。
- 2016-2018年期间，西北地区将有8条特高压线路投运，占三年新增总量的2/3。